圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

　　近日，車界的大事莫過于吉利與極氪的合并了，二者都是吉利控股旗下的公司，一年之前，才剛分拆上市，現(xiàn)在又要私有化合并了。有人說這是瞎拆騰，也有人說，這是下一盤大棋，但我們相信吉利創(chuàng)始人李書福的資本籌劃眼光，雖然有時(shí)也有試錯(cuò)，但總體上是正確的，不然吉利也不會(huì)從一間小作坊而成長(zhǎng)為中國(guó)汽車工業(yè)的頭部企業(yè)，其實(shí)，這此合并的意義，不僅在于吉林，而且對(duì)業(yè)界都將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

　　一、資本運(yùn)作高招迭出，極氪上市并非成功

　　臺(tái)州是李書福造車的起點(diǎn)。從海外并購到派生多品牌，從站穩(wěn)燃油賽道到全面布局新能源賽道，從整車制造到核心零部件領(lǐng)域的投資，吉利可以說在過去25年里一直在“資本”的賽道上加速奔跑。

　　收購沃爾沃，是李書福的得意之筆。2021年，沃爾沃在瑞典斯德哥爾摩上市，市值暴漲至180億美元，吉利也借此完成了從“廉價(jià)車”到“技術(shù)流”的品牌蛻變。

　　李書福多次強(qiáng)調(diào)，“汽車產(chǎn)業(yè)有其自身發(fā)展規(guī)律”，資本的運(yùn)作也遵循這一點(diǎn)，對(duì)于當(dāng)時(shí)剛進(jìn)入汽車的吉利來說，沒有比那些有多年歷史沉淀的國(guó)際品牌更有吸引力了。

　　與當(dāng)時(shí)的汽車產(chǎn)業(yè)形勢(shì)相關(guān)，收購之后，李書福做了三件關(guān)鍵事：一是尊重沃爾沃的獨(dú)立運(yùn)營(yíng)權(quán)，保留其瑞典總部和研發(fā)體系；二是通過技術(shù)共享和聯(lián)合研發(fā)，將沃爾沃的安全技術(shù)、底盤調(diào)校經(jīng)驗(yàn)反哺吉利；三是推動(dòng)吉利品牌向上突破，孵化出領(lǐng)克、極氪等高端品牌。

　　李書福是學(xué)習(xí)型的領(lǐng)導(dǎo)者，而這一學(xué)習(xí)過程充滿著資本局：并購沃爾沃以學(xué)習(xí)安全技術(shù)，投資奔馳以研究豪華汽車的舒適性和設(shè)計(jì)理念，收購英國(guó)蓮花汽車以鉆研空氣動(dòng)力學(xué)，投資阿斯頓馬丁，深入了解其運(yùn)營(yíng)和管理模式……

　　困此，從更深的角度說，吉利不是資本運(yùn)作企業(yè)，投資收購多個(gè)在世界上受人尊重的有真本領(lǐng)硬功夫的百年老牌汽車企業(yè)，其目的只有一個(gè)，就是要學(xué)習(xí)造車技術(shù)。

　　不僅要學(xué)習(xí)，更要?jiǎng)?chuàng)新，基礎(chǔ)技術(shù)研究必須基于全球領(lǐng)先科技，企業(yè)才有競(jìng)爭(zhēng)力，關(guān)鍵技術(shù)創(chuàng)新也是資本戰(zhàn)略，李書福堅(jiān)持技術(shù)引領(lǐng)投入，敢下注、下重注。千里浩瀚智能駕駛體系、Flyme Auto智艙技術(shù)、低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)成果，構(gòu)建了吉利在新能源時(shí)代的核心競(jìng)爭(zhēng)力；開發(fā)內(nèi)阻低、安全性高的神盾金磚短刀電池，推出星驅(qū)、威睿電驅(qū)動(dòng)合成箱，打牢了吉利的基礎(chǔ)能力。

　　回顧吉利的過往，每一步都離不開李書福的遠(yuǎn)見卓識(shí)，2007年李書福發(fā)布的《寧波宣言》讓吉利一飛沖天；2024年的李福書發(fā)布《臺(tái)州宣言》使吉利快速找到新階段發(fā)展方向——回歸一個(gè)吉利，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，聚焦內(nèi)部整合。

　　沒有讀過大學(xué)的李書福是資本運(yùn)作的天才與高手，縱橫捭闔商業(yè)幾十年，親手推出了八九個(gè)上市公司，對(duì)于李書福來說，IPO從來不是目的，只是運(yùn)作的手段，好用就用，不好用就換一種方法。最近的一次的資本運(yùn)作是極氪在美股上市，然而又退市。

　　說極氪，要先說到領(lǐng)克，領(lǐng)克品牌誕生于2016年，基于吉利推出的CMA架構(gòu)，是吉利的高端化落子，布局的是燃油與混動(dòng)車型市場(chǎng)，曾為吉利高端化戰(zhàn)略立下了汗馬功勞。

　　而極氪成立于2021年3月，是從領(lǐng)克剝離出來的公司，基于吉利推出的赫赫有名的原生純電架構(gòu)——SEA浩瀚架構(gòu)，目的是征戰(zhàn)高端新能源，然而今年2月，極氪反向合并領(lǐng)克成立了極氪科技集團(tuán)。

　　2020年，特斯拉猶如一條巨型鲇魚激活了此前沉悶的中國(guó)電動(dòng)車市場(chǎng)，純電動(dòng)品牌引無數(shù)資本競(jìng)折腰，蔚來美股市值甚至一度超越了大眾和福特，極氪作為一個(gè)全新的高端純電品牌，快速完成兩輪融資，其中就包括來自寧德時(shí)代、鴻商集團(tuán)、博裕資本、英特爾資本、衢州政府基金提供的資金。

　　2023年11月極氪順利登陸紐交所，是第四家在美IPO的中國(guó)新勢(shì)力，成為最快IPO的中國(guó)新能源車企。在新勢(shì)力雨后春筍般崛起、資本市場(chǎng)頗為看好的當(dāng)時(shí)，吉利將極氪從領(lǐng)克拆分，然后獨(dú)立上市，可以說是順大勢(shì)而為的行動(dòng)。

　　然而在IPO不到一年的時(shí)間，極氪火速撤回，重新回歸吉利體系，成為最快美股退市的車企，吉利曾花了2億元推動(dòng)極氪獨(dú)立并在美股上市，但上市即遇冷，發(fā)行價(jià)21美元，首日破發(fā)。

　　被業(yè)界認(rèn)為是“流血上市”——A輪融資后估值130億美元，但I(xiàn)PO前估值僅為51億美元，在資本市場(chǎng)并沒有收獲預(yù)期中的“溢出效應(yīng)”。雖然極氪CEO安聰慧表示，極氪的IPO并不只考慮估值，而是基于長(zhǎng)期主義的戰(zhàn)略規(guī)劃。

　　加之，中美貿(mào)易磨擦，大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)的非商業(yè)性因素，中概股面臨美方新一輪壓力與嚴(yán)格審查，估值持續(xù)走低，維持上市成本高企，極氪退市是理所應(yīng)當(dāng)，其實(shí)，目前眾多中概股開始回潮港股或者A股，證監(jiān)會(huì)主席吳清也強(qiáng)調(diào)：創(chuàng)造條件支持優(yōu)質(zhì)中概股企業(yè)回歸內(nèi)地和香港股市。

　　從資本運(yùn)作角度來說，極氪分拆、上市并非成功。極氪從誕生以來，就面臨的現(xiàn)實(shí)壓力和挑戰(zhàn)，高端新能源汽車僅僅依靠純電產(chǎn)品其實(shí)是很難盈利的，在這個(gè)細(xì)分賽道除了早年起步的特斯拉，外界很少看到只依靠純電產(chǎn)品就能盈利的成功樣本。

　　這也解釋了極氪2021年到2024年，持續(xù)虧損，四年累計(jì)虧損達(dá)260多億元。這也反映新勢(shì)力在資本狂熱退潮后的現(xiàn)實(shí)困境——沒有母體輸血與技術(shù)共享，高端電動(dòng)品牌難以獨(dú)立生存。比亞迪和理想等突出重圍新能源企業(yè)，本質(zhì)上都依托雙賽道布局（純電+插混/增程）才能實(shí)現(xiàn)盈利。

　　雖然在美股上市，資本運(yùn)作提前國(guó)際化，但極氪的海外銷量在2024年僅占5%，與其“全球豪華品牌”定位嚴(yán)重不符。要實(shí)現(xiàn)與母公司吉利汽車的協(xié)同效應(yīng)，最大化減少內(nèi)部的關(guān)聯(lián)交易，極氪科技最好的辦法是通過私有化在美股退市，然后將業(yè)務(wù)合并進(jìn)港股上市的吉利汽車。

　　在私有化的過程中，吉利秉承了“將投資者和用戶的利益置于核心位置”的理念，使股東可選擇接受現(xiàn)金對(duì)價(jià)或置換為吉利汽車股份，尊重了股東在流動(dòng)性偏好和長(zhǎng)期價(jià)值判斷上的差異，最大程度保持了當(dāng)時(shí)IPO投資者的利益不受損、同時(shí)也確保了持有極氪股權(quán)的管理層、員工在這次私有化過程中利益不受影響。

　　在此之前，吉利控股旗下的極氪與領(lǐng)克的93億元聯(lián)姻是2020年來全球汽車行業(yè)最大的合并，更是中國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)從“多品牌擴(kuò)張”到“精細(xì)化運(yùn)營(yíng)”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)折點(diǎn)，也為今天的吉利與極氪的大整合時(shí)代獻(xiàn)上了一份獨(dú)特的參考藍(lán)本，同時(shí)也反映了行業(yè)現(xiàn)階段對(duì)于降本增效和資源整合的迫切需求。

　　這個(gè)在美上市剛滿一年的汽車股——極氪，通過退市擺脫上市公司財(cái)務(wù)披露約束，獲得更大的經(jīng)營(yíng)自主權(quán)，不僅幫助公司避開短期業(yè)績(jī)壓力，更使其能在貿(mào)易緊張和宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性加劇的背景下，專注于長(zhǎng)期戰(zhàn)略布局，實(shí)施更具前瞻性的業(yè)務(wù)調(diào)整。

　　形勢(shì)千變?nèi)f化，今天的世界，早已不是昨天的那個(gè)世界，根據(jù)環(huán)境變化迅速做出應(yīng)對(duì)才是真正偉大企業(yè)家的標(biāo)配，這一系列資產(chǎn)運(yùn)作的背后是李書福的頂級(jí)戰(zhàn)略思維和魔幻般的資本運(yùn)作。

　　吉利現(xiàn)在遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒到“萬事大吉”的時(shí)刻，李書福的資本局永遠(yuǎn)是進(jìn)行時(shí)，但總要踩中世界大勢(shì)的鼓點(diǎn)。

　　二、戰(zhàn)略試錯(cuò)并非無益，分合有時(shí)各得所需

　　即使資本市場(chǎng)的高手，也難有不失手的地方，極氪從拆分到上市，從重組領(lǐng)克再到回歸吉利，轉(zhuǎn)子一圈意義何在？只IPO開銷就是千萬美元，對(duì)操盤手李書福提出質(zhì)疑，這當(dāng)然有試錯(cuò)的成分在內(nèi)，但也不是全無益處，更有此一時(shí)，彼一時(shí)的道理。。

　　當(dāng)時(shí)從吉利領(lǐng)克中獨(dú)立出極氪，目的是發(fā)揮創(chuàng)業(yè)公司的優(yōu)勢(shì)，在智能化和電動(dòng)化、銷售模式以及用戶運(yùn)營(yíng)等層面先行先試，積極探索日后可以反哺給大吉利的先進(jìn)技術(shù)和成熟經(jīng)驗(yàn)。

　　事實(shí)證明，極氪這些年的路并沒有白走，一直以來都是吉利轉(zhuǎn)向新能源賽道的排頭兵，無論是金磚電池，威睿電動(dòng)，浩瀚智駕，都將為吉利加速駛向新能源智能汽車時(shí)代提供最前沿、最有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的技術(shù)保障。

　　當(dāng)時(shí)極氪美股上市有助于極氪實(shí)現(xiàn)更透明的全球化管理，參與到全球競(jìng)爭(zhēng)之中；而當(dāng)下國(guó)際環(huán)境，確實(shí)讓極氪不得不尋找一個(gè)更安全和保險(xiǎn)的避風(fēng)港，至少在資本市場(chǎng)要這樣做。

　　2023年下半年開始，包括增程在內(nèi)的插混車市場(chǎng)增速遠(yuǎn)超純電，反倒是30萬以上的高端純電市場(chǎng)有些增長(zhǎng)乏力，極氪在今天的環(huán)境下，回歸吉利是最有利的選擇。在極氪獨(dú)立運(yùn)營(yíng) 3 年后選擇合并，既保留其高端品牌調(diào)性，又及時(shí)止損資源分散，體現(xiàn) "戰(zhàn)略試錯(cuò) - 快速迭代" 的互聯(lián)網(wǎng)思維。

　　商業(yè)有時(shí)機(jī)之說，戰(zhàn)略有規(guī)劃之謂，從分拆到回歸，實(shí)際上是對(duì)形勢(shì)變化的深刻洞察做出的迅速調(diào)整，只有像李書福這樣頂級(jí)的企業(yè)家才有這樣的基本功，業(yè)界佩服李書福大有人在，他們相信李書福大智慧，之前的多次的成功資本運(yùn)作已經(jīng)證明這一點(diǎn)，打造一個(gè)多年穩(wěn)坐“自主一哥”的龐大的吉利集團(tuán)并非易事。

　　李書福見證了改革開放40年汽車產(chǎn)業(yè)的波瀾壯闊歷史，未來產(chǎn)業(yè)如何走，他比任何人都敏銳。通過戰(zhàn)略試錯(cuò)，結(jié)合現(xiàn)實(shí)形勢(shì)，李書福終于意識(shí)到，“靠品牌堆砌換增長(zhǎng)”已難為繼，收手，自省，“聚焦主業(yè)，回歸一個(gè)吉利”，集中兵力，練好內(nèi)功，成為當(dāng)前必然的選擇。

　　于是，去年以來，李書福推出了一波一波的整合大動(dòng)作，整合了極氪、領(lǐng)克，整幾何、雷達(dá)等品牌，成為“戰(zhàn)略整合”時(shí)代反應(yīng)最快、動(dòng)作最大、力度最強(qiáng)的變革者，只是極氪與領(lǐng)克的合并就是近5年里全球最大的汽車制造商合并案例，涉及金額超過93億元，李書福通過 "一個(gè)吉利" 戰(zhàn)略，構(gòu)建起覆蓋多價(jià)格帶、多技術(shù)路線的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)軍。

　　這一切的理論基礎(chǔ)都源于2024年9月發(fā)布《臺(tái)州宣言》，它是吉利控股集團(tuán)面對(duì)全球經(jīng)濟(jì)重構(gòu)和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)新格局，進(jìn)行戰(zhàn)略審視后達(dá)成的發(fā)展共識(shí)，是李書福的為吉利制訂的進(jìn)入戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型全新階段的施政綱領(lǐng)。

　　《臺(tái)州宣言》宗旨是“回歸一個(gè)吉利”，以資源整合為矛，以技術(shù)協(xié)同為盾，構(gòu)建起一個(gè)覆蓋全價(jià)格帶、全動(dòng)力形式的“超級(jí)艦隊(duì)”，進(jìn)一步明晰各品牌定位，理順股權(quán)關(guān)系，減少利益沖突和重復(fù)投資，提高資源利用效率。

　　其實(shí)，從2008年吉利開始的帝豪、英倫、全球鷹多品牌擴(kuò)展，收購沃爾沃，到2014年宣布“回歸一個(gè)吉利”，拉開了吉利從增長(zhǎng)到低迷再到新一輪增長(zhǎng)的第一周期；從2016年的領(lǐng)克，到2019年的幾何，到2021年的極氪，再到2024年《臺(tái)州宣言》重提“回歸一個(gè)吉利”，是吉利在向上增長(zhǎng)和市場(chǎng)壓力的雙重困境下，再一次的自我修正。雖然口號(hào)一樣，但吉利所面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和行業(yè)壓力，全然不同。

　　當(dāng)資本市場(chǎng)褪去浮華，中國(guó)汽車業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)終將回歸本質(zhì)，效率決定生存，協(xié)同創(chuàng)造價(jià)值。整合成為必然的選擇，“一個(gè)吉利”是這一大勢(shì)的重要落點(diǎn)，也是李書福發(fā)展戰(zhàn)略的因時(shí)調(diào)整。

　　李書福的整合邏輯清晰可見：通過極氪與領(lǐng)克的股權(quán)重組，打破品牌間的資源壁壘，再吉利汽車吞并極氪，形成了“吉利主品牌+極氪高端線+領(lǐng)克中堅(jiān)力量”的立體矩陣。

　　這是因時(shí)而為，追求規(guī)模，但不盲目擴(kuò)張，擁有品牌種類，但聚焦核心賽道，要做大，更要做強(qiáng)，過往十幾年時(shí)間里，李書福總能敏銳地捕捉到行業(yè)的趨勢(shì)性變化，并且對(duì)資源進(jìn)行穩(wěn)準(zhǔn)狠的整合。

　　其實(shí)，合并整合的基礎(chǔ)充分，來源于吉利的極氪，領(lǐng)克有著與吉利同樣的文化。這一系列的合并，不是被動(dòng)調(diào)整，而是一次未雨綢繆的主動(dòng)出擊；不是簡(jiǎn)單的相加，而是資源聚變反應(yīng)。

　　吉利控股通過三步走戰(zhàn)略，完成了“豪華-高端-主流”三級(jí)品牌矩陣的戰(zhàn)略閉環(huán)，從技術(shù)路線布局來看，合并后的吉利汽車將實(shí)現(xiàn)對(duì)燃油、純電、插電混動(dòng)、醇?xì)潆妱?dòng)等多種動(dòng)力形式的全面覆蓋。

　　而各品牌有了自己的明確方向，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)的定位切割：極氪主攻30萬元以上豪華電動(dòng)市場(chǎng)，定位是“全球豪華科技品牌”，實(shí)現(xiàn)對(duì)于操控性能和科技豪華感的極致追求；領(lǐng)克的DNA是個(gè)性、先鋒、運(yùn)動(dòng)和時(shí)尚，錨定20萬元級(jí)新能源中高端領(lǐng)域，專攻出口與年輕化；吉利銀河覆蓋主流消費(fèi)區(qū)間，主打大眾純電；再往上還有沃爾沃、極星以及蓮花跑車等豪華和超豪華品牌。

　　如此以來，吉利就構(gòu)建了健康的產(chǎn)品梯隊(duì)，形成了不同的市場(chǎng)定位、品牌調(diào)性和客戶群體，在各自的主陣地中努力打造標(biāo)桿產(chǎn)品；在用戶運(yùn)營(yíng)層面，成立“用戶委員會(huì)”統(tǒng)籌各品牌的相關(guān)事宜。

　　每個(gè)品牌各自的歷史使命、市場(chǎng)定位和產(chǎn)品線都變得清晰明了，實(shí)現(xiàn)10萬-100萬元價(jià)格帶全覆蓋，且每一個(gè)細(xì)分市場(chǎng)都有爆款級(jí)產(chǎn)品的存在，不同地區(qū)、不同使用場(chǎng)景的用戶都能在吉利體系內(nèi)找到適合自己的產(chǎn)品。

　　這是不得不為的資本操作，長(zhǎng)期以來，吉利旗下極氪、領(lǐng)克、銀河三大品牌存在明顯的市場(chǎng)重疊，尤其在20萬-30萬元價(jià)格帶形成“同門競(jìng)爭(zhēng)”，互相侵入對(duì)方“領(lǐng)地”，造成了很多“內(nèi)耗”。

　　資源分散導(dǎo)致研發(fā)、供應(yīng)鏈與營(yíng)銷體系重復(fù)投入，不僅未形成高效互補(bǔ)，更是出現(xiàn)“兄弟鬩墻”的狀況?！杜_(tái)州宣言》中 "聚焦主業(yè)、拒絕重復(fù)投資" 成為主旋律，品牌整合后每年單單研發(fā)費(fèi)用就能節(jié)省10億+，其他重復(fù)開支也能砍去數(shù)十億?！按笾圃?大質(zhì)量”一體化管理效率能提升20%以上。

　　標(biāo)志著吉利從"品牌裂變" 向 "價(jià)值聚變" 的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)折，核心是解決大而不強(qiáng) 的深層矛盾。極氪有技術(shù)，吉利有成本控制優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)大的供應(yīng)鏈體系和成熟的銷售渠道網(wǎng)絡(luò)；極氪回歸吉利后，在整車制造、平臺(tái)共享、上下游議價(jià)能力等方面已經(jīng)不再有短板。吉利也能把極氪的技術(shù)，拓展到銀河、領(lǐng)克上去，打通從A級(jí)到B+級(jí)的全覆蓋。

　　雖然整合后各品牌有自己的獨(dú)立定位，但在產(chǎn)研服這些中后臺(tái)領(lǐng)域會(huì)進(jìn)行史無前例的融合，有效破解了內(nèi)部資源分散和同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的問題。依托大吉利本身的體系化優(yōu)勢(shì)，整合后在零部件采購以及生產(chǎn)制造上將會(huì)擁有其他新勢(shì)力無法比擬的規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)。有人測(cè)算過，整合資源之后，硬件BOM成本下降5%-8%，生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)的效率可以提升3%-5%，管理費(fèi)用縮減10%-20%，盈利能力將會(huì)得到顯著提升。

　　在銷售方面，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，領(lǐng)克可以借助極氪在一線城市的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)拓展高端車用戶群體，而極氪可以利用領(lǐng)克在新興下沉市場(chǎng)的渠道資源，觸達(dá)更多的用戶，提升售后端的協(xié)同性。

　　汽車一定是全球化的產(chǎn)業(yè)，對(duì)于極氪來說，也破解了其全球化難題，吉利擁有成熟海外網(wǎng)絡(luò)，覆蓋86個(gè)國(guó)家超900個(gè)網(wǎng)點(diǎn)，極氪可借助該體系加速出海。這種全球化協(xié)同思維，儼然已經(jīng)跳出了簡(jiǎn)單出口的初級(jí)階段，實(shí)現(xiàn)了從產(chǎn)品輸出到技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)輸出的躍升。

　　對(duì)于吉利汽車，因?yàn)橐粋€(gè)高端智能新能源品牌的“入局”，變得更有想象力，更有利于在資本市場(chǎng)“講好新能源故事”。事實(shí)也證明，極氪與領(lǐng)克合并，并入吉利汽車的信號(hào)釋放后，港股上市的吉利汽車股價(jià)持續(xù)拉升。

　　汽車產(chǎn)業(yè)沒有捷徑，歸根到底是技術(shù)沒有捷徑，合并的核心要義是，通過資本整合帶動(dòng)技術(shù)聚合的結(jié)構(gòu)優(yōu)化。極氪和領(lǐng)克原來就是一個(gè)體系派生出去的，在技術(shù)架構(gòu)上可謂“同出一門”，可以說天生具備整合協(xié)同效應(yīng)，吉利是架構(gòu)造車的踐行者和引領(lǐng)者，極氪和領(lǐng)克的緣分也恰恰始于一個(gè)架構(gòu)。

　　汽車之間的技術(shù)戰(zhàn)愈演愈烈，軍備競(jìng)賽無死角地充斥在三電、座艙、底盤懸架、智駕、座椅等各個(gè)維度，維度的增加也就意味著戰(zhàn)斗的升級(jí)，倒逼企業(yè)必須及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略，加快了多個(gè)品牌的整合腳步。

　　在戰(zhàn)略地位愈發(fā)重要的智駕領(lǐng)域，極氪和領(lǐng)克將會(huì)以軟硬件“全棧自研，全部高階”作為整體的協(xié)同路徑。在這之前，極氪智駕已經(jīng)全面切換到了自研方案，已經(jīng)躋身行業(yè)第一梯隊(duì)，“極氪式操控”以及“極氪式安全”這些概念也漸漸深入人心。

　　整合之后，領(lǐng)克將會(huì)全面接入極氪的自研的“浩瀚智駕”系統(tǒng)，所有領(lǐng)克用戶都將能體驗(yàn)到安全高效的高階智駕體驗(yàn)。這種“軟硬件全棧自研+平臺(tái)化共享”的模式，打破了傳統(tǒng)車企技術(shù)封閉的桎梏，重新定義了智能汽車的研發(fā)范式。

　　對(duì)吉利來說，智駕是技術(shù)，是手段，而品牌才是長(zhǎng)期，是終局。明確"純電 + 電混 + 醇?xì)?quot; 三軌并行，極氪專注高端純電市場(chǎng)，吉利主攻電混技術(shù)，探索醇?xì)渎肪€，李書福在內(nèi)部強(qiáng)調(diào)："技術(shù)共享不是技術(shù)平權(quán)，高端品牌的獨(dú)特性必須通過細(xì)節(jié)堅(jiān)守“。

　　整合有效減少資源的重復(fù)投入，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)研發(fā)、采購降本，終極目標(biāo)就是實(shí)現(xiàn)從產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)到體系競(jìng)爭(zhēng)的跨越。技術(shù)共享帶來的體驗(yàn)提升，則讓用戶無論選擇哪個(gè)品牌、哪種動(dòng)力形式，都能享受到行業(yè)領(lǐng)先的智能化體驗(yàn)，這是”用戶價(jià)值躍升”。

　　“一個(gè)吉利”背后的深意是通過戰(zhàn)略調(diào)整，實(shí)現(xiàn)價(jià)值躍升；聚焦核心賽道、優(yōu)化資源配置，在全面向新能源轉(zhuǎn)型的同時(shí)，吉利燃油車銷量逆勢(shì)增長(zhǎng)，連續(xù)16個(gè)月居自主品牌第一，這充分證明戰(zhàn)略的有效性；從量變到質(zhì)變的跨越。打破了“轉(zhuǎn)型必然犧牲利潤(rùn)”的魔咒。

　　這是吉利聚焦主業(yè)的自我革新，技術(shù)路線歸一，管理架構(gòu)深度變革，供應(yīng)鏈大一統(tǒng)，重新定義汽車集團(tuán)競(jìng)爭(zhēng)范式，成本優(yōu)勢(shì)凸顯，技術(shù)溢出效應(yīng)，是傳統(tǒng)車企的轉(zhuǎn)型教科書。

　　李書福的一盤大棋是，把資本整合轉(zhuǎn)化為技術(shù)創(chuàng)新的“化學(xué)反應(yīng)”，把品牌矩陣升維為用戶價(jià)值的持續(xù)創(chuàng)造，這是中國(guó)汽車巨頭正以全新的姿態(tài)，參與全球汽車產(chǎn)業(yè)的重塑與定義。

　　資本市場(chǎng)將檢驗(yàn)這場(chǎng)史詩級(jí)整合的第一步成效—— 畢竟在新能源滲透率突破 50% 的2025 年，只有真正的 "系統(tǒng)級(jí)選手"，才能在全球汽車工業(yè)的洗牌中占據(jù)主動(dòng)。

　　三、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)今非昔比，布局未來因勢(shì)利導(dǎo)

　　十年前的中國(guó)車企，處于油車競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，造車以學(xué)習(xí)和借鑒為主；十年后的今天，中國(guó)車企已進(jìn)入新能源和智能汽車時(shí)代，中國(guó)汽車的地位和話語權(quán)遠(yuǎn)超合資，要做出一些開創(chuàng)性的舉措和動(dòng)作的時(shí)候了。

　　就國(guó)內(nèi)而言，中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)高速狂飆30年，終于來到了慘烈的淘汰賽階段，與日本、德國(guó)、美國(guó)等汽車產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷品牌淘汰時(shí)不同，這一波淘汰賽還伴隨著幾項(xiàng)產(chǎn)業(yè)革命級(jí)的大事齊頭并進(jìn)——新能源、智能化、自動(dòng)駕駛等等技術(shù)的革命。

　　這場(chǎng)由李書福親自推動(dòng)的深度整合，不僅是吉利應(yīng)對(duì)新能源競(jìng)爭(zhēng)的破局之舉，更預(yù)示著中國(guó)汽車集團(tuán)從"多品牌混戰(zhàn)" 向 "系統(tǒng)化協(xié)同" 的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向，帶來的影響絕非孤立，而是牽一發(fā)動(dòng)全身，攪動(dòng)了整個(gè)中國(guó)汽車市場(chǎng)，并且極有可能改寫全球汽車產(chǎn)業(yè)的格局，重新定義競(jìng)爭(zhēng)模式——不要囿于舊框架去思考和解決新問題，要有清晰的長(zhǎng)期主義目標(biāo)。

　　在大部分車企還在卷規(guī)模的時(shí)候，吉利已經(jīng)重新回歸到效率戰(zhàn)；在行業(yè)從增量競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向存量博弈的背景下，吉利造車沒有陷入“為轉(zhuǎn)型而轉(zhuǎn)型”的陷阱，最終選擇以用戶價(jià)值為核心重構(gòu)業(yè)務(wù)邏輯。

　　中國(guó)新能源汽車，這一中國(guó)汽車工業(yè)的驕傲，全球化的領(lǐng)軍賽道，已經(jīng)從野蠻生長(zhǎng)轉(zhuǎn)向深度整合，先知先覺的企業(yè)已經(jīng)先行一步，通過轉(zhuǎn)型和賽道切換，加上垂直整合供應(yīng)鏈帶來了成本效應(yīng)，體現(xiàn)資本層面的深度綁定與效率革命。

　　比亞迪已經(jīng)在智能新能源賽道率先突圍成功，通過插電混動(dòng)“電比油低”的競(jìng)爭(zhēng)策略，不僅大肆搶奪了合資品牌A級(jí)車市場(chǎng)，而且使不少本土品牌抗壓前行；5月9日，蔚來汽車宣布旗下子品牌樂道和螢火蟲，將被深度整合至蔚來主品牌體系，從此不再擁有獨(dú)立事業(yè)部架構(gòu)。

　　總之，大變革時(shí)代已經(jīng)來臨，從海對(duì)岸的本田日產(chǎn)合并談判破裂，再到國(guó)內(nèi)兩大央企巨頭東風(fēng)、長(zhǎng)安曝出整合消息，還有飛凡回歸榮威，合力圖強(qiáng)已成為了主旋律，巨頭們都嗅到了同樣的氣息，背后隱藏的關(guān)于企業(yè)運(yùn)作的頂級(jí)戰(zhàn)略。

　　目前需要應(yīng)對(duì)的是汽車行業(yè)電動(dòng)化、智能化、全球化三重挑戰(zhàn)重組。整合既是中國(guó)汽車企業(yè)打造超級(jí)車企與世界巨頭全球競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)選，也是避免進(jìn)一步因?yàn)檐嚻髷?shù)量多而導(dǎo)致內(nèi)卷和浪費(fèi)的優(yōu)選。未來兩三年，成本和技術(shù)是未來中國(guó)新能源汽車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的核心，統(tǒng)一協(xié)同將成為核心趨勢(shì)。

　　當(dāng)前汽車行業(yè)正處于深度調(diào)整期，曾被提高到史無前例的高度的“規(guī)?；?yīng)”不再是頭條大事，行業(yè)正從“多品牌鋪量”的粗放模式向“聚焦資源-差異化競(jìng)爭(zhēng)-全球化協(xié)同”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向。

　　幾年前，從新勢(shì)力到傳統(tǒng)車企，紛紛撒豆成兵般孵化子品牌、成立事業(yè)部，甚至把它們獨(dú)立運(yùn)作，推向資本市場(chǎng)，現(xiàn)在，取而代之的是空前的整合，雖然，中國(guó)新能源車產(chǎn)銷兩旺，滲透率也曾連續(xù)數(shù)月突破50%的歷史大關(guān)，但即便如此，諾大的中國(guó)也無法容納幾十個(gè)新能源品牌的存在，技術(shù)上的軍備競(jìng)賽和此起彼伏的價(jià)格戰(zhàn)正在加速市場(chǎng)洗牌。

　　在這樣的背景下，單兵作戰(zhàn)的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，大兵團(tuán)對(duì)抗的時(shí)代正在加速到來，中國(guó)汽車從“擴(kuò)張時(shí)代”轉(zhuǎn)變成“效率時(shí)代”，共享資源和技術(shù)，增加協(xié)同效應(yīng)成為主要道路，但陣痛難免。

　　十年前的吉利，還是一個(gè)40萬量級(jí)的企業(yè)，身居主流合資車企之下；十年后的吉利，一躍變成了200萬量級(jí)，成為中國(guó)車企的第二，所承載的行業(yè)地位和價(jià)值，面臨的對(duì)手，都不可同日而語。

　　李書福清醒地認(rèn)識(shí)到，如今的大國(guó)博弈下，全球貿(mào)易體系已經(jīng)發(fā)生深刻的變化，企業(yè)需要尊重新的全球化現(xiàn)實(shí)，適應(yīng)新的生存法則，吉利必須做出調(diào)整才能夠生存和發(fā)展。

　　鑒于此，李書福確定了新的發(fā)展戰(zhàn)略，最突出的要點(diǎn)是終結(jié)了吉利在全球乃至中國(guó)市場(chǎng)的“擴(kuò)張”戰(zhàn)略，視角開始從外轉(zhuǎn)內(nèi)，提出具有深遠(yuǎn)意義的戰(zhàn)略思路：“戰(zhàn)略聚集、戰(zhàn)略整合和戰(zhàn)略協(xié)同”。

　　吉利汽車已經(jīng)走過了擴(kuò)張階段，現(xiàn)在到了戰(zhàn)略收縮階段，全球化布局也作相應(yīng)調(diào)整：在東南亞，必須加快本土化進(jìn)程；在歐洲、美國(guó)必須進(jìn)一步加強(qiáng)與沃爾沃及其他汽車公司的協(xié)同；合作雙方不是零和博弈，而是共贏；全球范圍內(nèi)，不要大興土木，不再重復(fù)建設(shè)。

　　吉利通過內(nèi)部整合和產(chǎn)業(yè)鏈的重構(gòu)，已經(jīng)讓銀河系產(chǎn)品有趕超比亞迪的態(tài)勢(shì)。在競(jìng)爭(zhēng)最慘烈的A0級(jí)市場(chǎng)，合資品牌幾乎全部被擠出局，吉利星愿已經(jīng)單月銷量上趕超比亞迪海鷗。銀河E5、銀河L6和星耀8等產(chǎn)品也跟比亞迪多款王牌產(chǎn)品廝殺，競(jìng)爭(zhēng)策略是用競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手幾乎同樣的價(jià)格提供比對(duì)手更好更強(qiáng)大的產(chǎn)品。

　　更為重要的是極氪009在豪華MPV領(lǐng)域的統(tǒng)治力，以及對(duì)常年的霸主豐田埃爾法的顛覆，以及極氪009家族在擁有巨大話語權(quán)、財(cái)權(quán)、影響力的體育界、娛樂界等明星、社會(huì)精英中間的影響力，正在迅速強(qiáng)大起來。

　　曾經(jīng)，李書福向迷一樣的資本局，帶領(lǐng)著吉利實(shí)現(xiàn)整體跨越式增長(zhǎng)。而今天的整合路線，一個(gè)吉利理念，能否使吉利再一躍升天，還面臨著不少挑戰(zhàn)。

　　2025年一季度，吉利看似凈利潤(rùn)為56.72億元，剔除35.9億“其他收益”后，主營(yíng)業(yè)務(wù)的經(jīng)常性凈利潤(rùn)僅20.8億，大幅減少；在現(xiàn)金流上，降至352億元，較上季度減少78億，不足比亞迪1174億的三分之一，而資產(chǎn)負(fù)債率連續(xù)四個(gè)季度上升至65.83%。

　　極氪這兩個(gè)月銷量有所下滑，大環(huán)境，特斯拉銷量全球暴跌，獨(dú)自堅(jiān)持純電的蔚來也在艱難挺著，當(dāng)然，月銷量對(duì)于一家致力于長(zhǎng)期主義的汽車品牌而言，沒有什么意義。

　　但完成了轉(zhuǎn)型與變革的吉利絕非萬事大吉，未來依然將面臨新的挑戰(zhàn)。如何在多品牌協(xié)同中保持各自的獨(dú)特性？如何在規(guī)模擴(kuò)大后持續(xù)創(chuàng)新？如何在全球市場(chǎng)深化本土化運(yùn)營(yíng)？這些問題都將考驗(yàn)著吉利的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。

　　但有一點(diǎn)可以肯定，通過“回歸一個(gè)吉利”的戰(zhàn)略重構(gòu)，吉利已經(jīng)建立起適應(yīng)未來競(jìng)爭(zhēng)的組織能力和技術(shù)儲(chǔ)備。在市場(chǎng)不確定性持續(xù)放大的2025年，李書福選擇主動(dòng)收縮、集中資源、換取下一輪破局的先手和更精準(zhǔn)地出擊。在智能電動(dòng)車的紅海中，李書福深知資源整合的深度將決定企業(yè)能走多遠(yuǎn)，這里面有李書福的戰(zhàn)略定力與產(chǎn)業(yè)反思。

　　目前的中國(guó)汽車品牌中，華為問界想挑戰(zhàn)BBA、理想想挑戰(zhàn)BBA，還有許多想挑戰(zhàn)BBA，未來競(jìng)爭(zhēng)格局落定的時(shí)候，在全球知名豪華汽車品牌榜單上，一定有吉利一個(gè)重要的位置，它將成為中國(guó)汽國(guó)躋身世界車企前列最堅(jiān)實(shí)的脊梁?！耙屩袊?guó)品牌的汽車跑遍全世界，而不是讓他國(guó)汽車品牌跑遍全中國(guó)，”這就是李書福的終極目標(biāo)。

　　結(jié)語：中國(guó)汽車大整合過程中，我們熟悉的不少名字，都很可能從此消失。負(fù)重前行的吉利，分拆與整合都是手段，李書福一系統(tǒng)眼花繚亂的資本布局的效果如何，需要市場(chǎng)給出的答案。