8月1日晚，順豐控股披露《關(guān)于籌劃發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)合交易所有限公司上市相關(guān)事項(xiàng)的提示性公告》，為了進(jìn)一步推進(jìn)公司國(guó)際化戰(zhàn)略、打造國(guó)際化資本運(yùn)作平臺(tái)、提升公司國(guó)際品牌形象、提高公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力，公司計(jì)劃發(fā)行H股并上市。

　　根據(jù)公告，順豐將在公司股東大會(huì)審議通過(guò)之日起18個(gè)月內(nèi)選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)和發(fā)行窗口完成本次發(fā)行并上市。市場(chǎng)有關(guān)人士認(rèn)為，企業(yè)一般選擇資本市場(chǎng)較為活躍、公司盈利釋放的背景下啟動(dòng)正式發(fā)行，現(xiàn)在召開(kāi)董事會(huì)大概率是未雨綢繆，只為抓住未來(lái)最為有利的時(shí)間窗口，順豐的港股上市之路還有待觀察。

　　01

　　擇機(jī)赴港上市

　　助力順豐國(guó)際化戰(zhàn)略

　　順豐深耕國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，在網(wǎng)絡(luò)布局及產(chǎn)品創(chuàng)新方面均走在前列。在鞏固國(guó)內(nèi)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，順豐也不斷嘗試國(guó)際化。早在2010年，順豐就開(kāi)始布局東南亞市場(chǎng)，在新加坡設(shè)立第一個(gè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)；2011年，順豐落地馬來(lái)西亞；2021年5月，順豐的“新加坡-?？?深圳”和“深圳-曼谷”國(guó)際貨運(yùn)航線開(kāi)通運(yùn)行。

　　同樣在2021年，順豐收購(gòu)嘉里物流51.8%的股份，后者擁有包括東南亞在內(nèi)的廣泛國(guó)際貨代覆蓋網(wǎng)絡(luò)。有行業(yè)人士表示，對(duì)嘉里物流的收購(gòu)行動(dòng)，表示順豐近年海外最大的投資戰(zhàn)略已經(jīng)初步完成，未來(lái)嘉里物流將繼續(xù)作為順豐出海的重要支點(diǎn)，持續(xù)為順豐深耕東南亞市場(chǎng)提供堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　今年以來(lái)，順豐圍繞國(guó)際業(yè)務(wù)持續(xù)深入布局，在專線貨代基礎(chǔ)上加快培育網(wǎng)絡(luò)型業(yè)務(wù)，深耕東南亞流向，國(guó)際快遞、國(guó)際供應(yīng)鏈等新產(chǎn)品增長(zhǎng)快于傳統(tǒng)的國(guó)際貨代業(yè)務(wù)。此外，鄂州機(jī)場(chǎng)開(kāi)通北美、西歐、南亞等國(guó)際航線，并在7月開(kāi)始啟動(dòng)貨運(yùn)航線全面轉(zhuǎn)場(chǎng)。近期，順豐斥資2.5億港元收購(gòu)嘉里物流亞太及歐洲快遞共10 家快遞公司，國(guó)際快遞物流供應(yīng)商地位進(jìn)一步提升。

　　得益于國(guó)際市場(chǎng)持續(xù)布局，順豐供應(yīng)鏈及國(guó)際業(yè)務(wù)收入在2022年達(dá)到總營(yíng)收的三成以上。隨著業(yè)務(wù)國(guó)際化程度越來(lái)越高，順豐抗周期能力也在不斷提高，這使得公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)能夠更為穩(wěn)健。

　　盡管順豐在國(guó)際供應(yīng)鏈建設(shè)方面已經(jīng)走在國(guó)內(nèi)企業(yè)前面，但與國(guó)際物流巨頭相比，在很多方面還存在差距，為成為具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的現(xiàn)代物流企業(yè)，順豐需要繼續(xù)加大國(guó)際網(wǎng)絡(luò)布局，逐步打造第二增長(zhǎng)曲線。

　　伴隨著順豐業(yè)務(wù)持續(xù)國(guó)際化，搭建國(guó)際化資本運(yùn)作平臺(tái)符合公司長(zhǎng)期戰(zhàn)略。發(fā)行H股打造國(guó)際資本運(yùn)作平臺(tái)，便于進(jìn)行國(guó)際化并購(gòu)和人才激勵(lì)，有助于順豐在更廣闊市場(chǎng)構(gòu)筑核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　02

　　未雨綢繆，充分準(zhǔn)備

　　只為抓住有利窗口

　　最富遠(yuǎn)見(jiàn)的危機(jī)感，是在陽(yáng)光燦爛時(shí)修屋頂。俗話說(shuō)，兵馬未動(dòng)糧草先行，赴港上市相信這是順豐居安思危，經(jīng)過(guò)通盤考慮后長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展布局的戰(zhàn)略舉措之一。

　　在正式啟動(dòng)港股發(fā)行上市之前，一般需要履行中國(guó)證監(jiān)會(huì)、香港交易所等主管部門的審批、備案，通常需要耗時(shí)半年左右；港股的發(fā)行窗口往往較為短暫，只有前期做好充分的準(zhǔn)備工作，才能第一時(shí)間抓住最為有利的發(fā)行窗口。

　　從時(shí)間維度來(lái)看，根據(jù)順豐發(fā)布的公告，順豐將在股東大會(huì)決議有效期內(nèi)（即經(jīng)公司股東大會(huì)審議通過(guò)之日起18個(gè)月或同意延長(zhǎng)的其他期限）選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)和發(fā)行窗口完成本次發(fā)行并上市。

　　18個(gè)月時(shí)間，對(duì)于順豐推進(jìn)港股上市較為充裕，相信順豐會(huì)通盤考慮股東利益和境內(nèi)外資本市場(chǎng)情況，抓住有利的時(shí)機(jī)啟動(dòng)發(fā)行工作。

　　03

　　資本開(kāi)支高峰已過(guò)

　　盈利能力逐步釋放

　　近年來(lái)，順豐資本開(kāi)支在2021年達(dá)峰后逐步收窄回落，對(duì)未來(lái)的資本投入保持審慎和理性。

　　2021年，順豐購(gòu)建固定資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支出的現(xiàn)金為192億元，占營(yíng)業(yè)收入的9.3%。2022年，該項(xiàng)現(xiàn)金支出減少為142億元，占營(yíng)業(yè)收入比例也降至5.3%。值得一提的是，2023年一季度，順豐資本開(kāi)支為29.3億元，較2022年同期再度下降17%。

　　與此同時(shí)，順豐自由現(xiàn)金流持續(xù)增長(zhǎng)。2022年，公司日常經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流與財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)整體保持穩(wěn)健，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~從上年同期154億元增至本報(bào)告期327億元，同比增長(zhǎng)112.9%，造血功能良好現(xiàn)金流健康。

　　一直以來(lái)，順豐始終堅(jiān)持聚焦物流核心業(yè)務(wù)、精益化資源規(guī)劃、加強(qiáng)資源投產(chǎn)效率管理的經(jīng)營(yíng)策略。在長(zhǎng)期可持續(xù)健康發(fā)展的基調(diào)下，順豐圍繞打造差異化核心競(jìng)爭(zhēng)力和營(yíng)運(yùn)模式變革精準(zhǔn)投入資源，持續(xù)推進(jìn)多網(wǎng)融通提升資源使用效益，維持資本開(kāi)支占收入比在健康的水平以內(nèi)。

　　在優(yōu)化資本開(kāi)支的同時(shí)，順豐各項(xiàng)業(yè)務(wù)都迎來(lái)新的發(fā)展契機(jī)。從細(xì)分業(yè)務(wù)情況來(lái)看，2023年以來(lái)，由于順周期屬性和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升，順豐速運(yùn)物流業(yè)務(wù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)。同時(shí)，供應(yīng)鏈及國(guó)際業(yè)務(wù)近來(lái)也迎來(lái)底部拐點(diǎn)。在此階段，通過(guò)上市儲(chǔ)備資金，為國(guó)際化戰(zhàn)略發(fā)展夯實(shí)資金基礎(chǔ)，有助于順豐未來(lái)?yè)屨假惖兰t利。

　　在“健康經(jīng)營(yíng) 可持續(xù)發(fā)展”的戰(zhàn)略指導(dǎo)下，伴隨著資本支出見(jiàn)頂，以及提質(zhì)增效措施的落地，順豐盈利能力逐步釋放。根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，順豐2023年上半年預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)為40.2億-42.2億元，同比增長(zhǎng)60%-68%，扣非凈利潤(rùn)為35.4億-37.4億元，同比增長(zhǎng)65%-74%，取得公司A股上市以來(lái)最好的半年度業(yè)績(jī)，以實(shí)實(shí)在在的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)驗(yàn)證了業(yè)務(wù)增長(zhǎng)邏輯。

　　綜合來(lái)看，順豐計(jì)劃赴港上市，契合公司未來(lái)發(fā)展方向和長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)，這體現(xiàn)了公司作為國(guó)內(nèi)和亞洲最大、全球第四大綜合物流企業(yè)，致力成為全球智慧供應(yīng)鏈領(lǐng)導(dǎo)者的發(fā)展戰(zhàn)略。