連日來，極端強降雨天氣在河南省不斷制造險情，多地普降大暴雨和特大暴雨，包括鄭州在內(nèi)的多個城市遭遇嚴(yán)重內(nèi)澇，災(zāi)情牽動各界視線。河南省作為常年位居中西部經(jīng)濟總量第一的省份，同時是我國的農(nóng)業(yè)大省，洪澇災(zāi)情將難免對經(jīng)濟帶來直接或間接影響。

　　①河南GDP領(lǐng)跑中部，歷年洪災(zāi)對經(jīng)濟沖擊逐步減弱

　　就在暴雨天氣發(fā)生初期，7月19日，河南省統(tǒng)計局發(fā)布最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)，2021年全省上半年經(jīng)濟總量達到2.89萬億元，同比增長10.2%。雖然增速低于全國的12.7%，但相比于一季度落后全國2.9個百分點，差距整體縮小。從今年一季度的數(shù)據(jù)來看，河南省GDP達到1.33萬億元，在中部六省中穩(wěn)居第一。

　　根據(jù)第七次全國人口普查數(shù)據(jù)，河南常住人口為9937萬人，僅次于廣東省和山東省，擁有龐大的人口群體和廣闊的消費市場。該省糧食總產(chǎn)量連續(xù)四年超過1300億斤，糧食作物產(chǎn)量占全國10%，肩負(fù)著國家糧食安全重任，是名副其實的國人糧倉。

　　1997年以來，中國發(fā)生過五次大洪災(zāi)，起始月份均為7月。報告顯示，受益于經(jīng)濟體量的增長以及防洪抗災(zāi)設(shè)施的升級，目前洪災(zāi)造成的直接經(jīng)濟損失占當(dāng)年GDP比重呈現(xiàn)逐年降低的趨勢。截至最近一次，2016年洪災(zāi)對全年經(jīng)濟影響不足0.5％。

　　截至目前，注冊地在河南省的企業(yè)中有91家上市公司，在A股市場上市的鄭州企業(yè)則有31家。洪災(zāi)發(fā)生后，多家上市公司對外公告，普遍表示災(zāi)情對公司影響不大，生產(chǎn)經(jīng)營基本正常。

　　②農(nóng)林牧漁業(yè)破壞最明顯，但對糧食價格和通脹影響甚微

　　洪澇災(zāi)害對農(nóng)林牧漁業(yè)的生產(chǎn)、收獲和運輸均產(chǎn)生重大影響，一般洪澇災(zāi)害年份，農(nóng)林牧漁業(yè)直接經(jīng)濟損失約為GDP的0.08%。特大洪災(zāi)期間，農(nóng)林牧漁業(yè)損失過千億，上升至GDP的0.18%左右。以2016年特大洪災(zāi)為例，其造成的農(nóng)林牧漁業(yè)損失占全國第一產(chǎn)業(yè)GDP比重達到2%，部分嚴(yán)重受災(zāi)地區(qū)幾近絕收。

　　因此，農(nóng)林牧漁業(yè)是洪災(zāi)影響最明顯的領(lǐng)域，短期直接利空，對經(jīng)濟增速造成最直接的拖累。而河南作為農(nóng)業(yè)大省，將會遭受一定程度的沖擊。華泰證券預(yù)計，一般在特大洪災(zāi)情形下，農(nóng)林牧漁業(yè)直接經(jīng)濟損失拉低GDP增速約為0.15bp，全行業(yè)直接經(jīng)濟損失占GDP比重預(yù)計約為0.4%。

　　盡管洪災(zāi)給農(nóng)林牧漁業(yè)帶來直接破壞，但對整體糧食價格的影響較弱。報告解釋，水利設(shè)施建設(shè)使得特大洪災(zāi)對糧食減產(chǎn)的影響減弱；糧食作為戰(zhàn)略性物資，政府會根據(jù)市場供需進行儲糧投放，抑平糧食價格波動；農(nóng)業(yè)勞動力成本上漲，使糧食價格小幅波動。洪災(zāi)拉動糧食價格的影響幾乎可以忽略不計。

　　由于1998年、2010年和2016年都發(fā)生了特大洪災(zāi)，具有較強的參考價值，重點分析這三個年份的CPI環(huán)比走勢可見，1998年汛期內(nèi)CPI環(huán)比大幅度上漲，但2010年和2016年波動幅度明顯減弱很多，特大洪災(zāi)對于通脹的拉動效果走弱。

　　③短期擾動建筑業(yè)，災(zāi)后拉動基建投資

　　除了遭受直接破壞的農(nóng)業(yè)以外，洪澇災(zāi)害對經(jīng)濟運行存在以下具體影響：毀壞房屋、水利設(shè)施等固定資產(chǎn)，造成直接經(jīng)濟損失；導(dǎo)致工廠停工、交通和通信中斷，影響各行各業(yè)的生產(chǎn)活動，影響產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定，沖擊制造業(yè)投資。

　　洪澇消退之后，災(zāi)后重建會對固定資產(chǎn)投資產(chǎn)生拉動作用。首先，洪澇災(zāi)害造成房屋、水利設(shè)施等固定資產(chǎn)的損毀，需要進行翻修或重建，在一定程度上拉動投資支出，尤其是由政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支出。2010年洪災(zāi)導(dǎo)致的水利設(shè)施經(jīng)濟損失約為400億元，由此推動的翻新和重建支出約占全年度基建投資完成額的0.2%-0.6%。

　　其次，特大洪水暴露防洪短板，需要進行額外的基建投資以增加防洪能力。比如，1998年洪災(zāi)后，國家在各個流域修建了一系列梯級電站和大壩；2016年城市內(nèi)澇造成嚴(yán)重危害，政府相應(yīng)增加城市排水系統(tǒng)的投入。

　　從2016年災(zāi)后部分板塊的市場表現(xiàn)看，建筑材料行業(yè)有明顯的投資提升。但總的來看，洪災(zāi)后重建返修投資占基建投資比重較低。