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　　最新消息，菜鳥(niǎo)計(jì)劃2024年在香港進(jìn)行首次公開(kāi)募股（IPO），預(yù)計(jì)上半年上市，融資約10億美元，此舉將是2024年亞洲最熱門(mén)的IPO計(jì)劃之一，也是今年港股的“大戲”之一，引起了投資者及快遞行業(yè)矚目。作為阿里旗下的菜鳥(niǎo)，分拆上市之后，獨(dú)立性如何？能否走出阿里的陰影呢？

　　一、成也電商，敗也電商？

　　菜鳥(niǎo)十年而立，終于走到了上市的大門(mén)口，今天的菜鳥(niǎo)是一只巨獸，但還是阿里旗下的一員，只不過(guò)領(lǐng)先于其它板塊優(yōu)先上市。

　　菜鳥(niǎo)創(chuàng)立于2013年，主要為阿里巴巴集團(tuán)運(yùn)營(yíng)的各個(gè)電商平臺(tái)上的商家提供服務(wù)，包括速賣(mài)通、天貓國(guó)際及天貓?zhí)詫毢Ｍ?，也就是說(shuō)，菜鳥(niǎo)在阿里巨大而復(fù)雜的電商生態(tài)系統(tǒng)中孵化而生。

　　菜鳥(niǎo)在滿(mǎn)足阿里巴巴電商生態(tài)這一全球最大、也最復(fù)雜物流需求的過(guò)程中，從最初的科技平臺(tái)逐漸演變成一張全球端到端的智慧物流網(wǎng)絡(luò)。

　　有人說(shuō)，菜鳥(niǎo)有一個(gè)金主，那就是阿里，馬云曾對(duì)它抱以極大的耐心和信心，表示：“給菜鳥(niǎo)1000億去投資，不夠再給3000億，短期不要想盈利。”

　　菜鳥(niǎo)依托阿里生態(tài)體系，客戶(hù)資源具有一定的穩(wěn)定性，阿里貢獻(xiàn)了菜鳥(niǎo)營(yíng)收的3成，通俗點(diǎn)說(shuō)，菜鳥(niǎo)還是太依賴(lài)阿里了，很多訂單基本都是阿里給的，如果沒(méi)了阿里巴巴，菜鳥(niǎo)成長(zhǎng)沒(méi)有這么快。

　　目前，菜鳥(niǎo)收入以面向商家的物流服務(wù)收入為主，大部分為阿里生態(tài)客戶(hù)，例如，菜鳥(niǎo)海外業(yè)務(wù)日均400萬(wàn)的包裹幾乎由阿里國(guó)際包圓。與阿里巴巴天然的強(qiáng)捆綁關(guān)系，有助于解決菜鳥(niǎo)長(zhǎng)期穩(wěn)定的業(yè)務(wù)來(lái)源，伴隨阿里繼續(xù)推進(jìn)全球化，菜鳥(niǎo)的營(yíng)收結(jié)構(gòu)也將發(fā)生轉(zhuǎn)變。

　　還有，作為阿里生態(tài)的一部分，菜鳥(niǎo)在逆向物流（即退貨）方面具有天然優(yōu)勢(shì)，是國(guó)內(nèi)包裹量排名第一的逆向物流供應(yīng)商。

　　更重要的是，菜鳥(niǎo)背靠阿里這樣的電商巨頭，可以通過(guò)整合阿里的國(guó)際資源和網(wǎng)絡(luò)，提供更全面、更便捷的跨境物流服務(wù)，與順豐等公司形成差異化競(jìng)爭(zhēng)。菜鳥(niǎo)利用阿里巴巴在大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，來(lái)提升自身的物流技術(shù)能力。

　　總之，菜鳥(niǎo)，曾經(jīng)作為阿里巴巴旗下的子公司，與阿里巴巴保持著緊密的連接，存在著多重的合作關(guān)系，包括客戶(hù)關(guān)系、技術(shù)關(guān)系、資本關(guān)系和治理關(guān)系，從招股書(shū)來(lái)看，阿里巴巴依然是菜鳥(niǎo)的關(guān)鍵詞。

　　事實(shí)上，菜鳥(niǎo)對(duì)阿里來(lái)說(shuō)，也十分重要。阿里管理層曾表示：“菜鳥(niǎo)更好地成長(zhǎng)，一定能夠反哺到集團(tuán)其他數(shù)字商業(yè)業(yè)務(wù)，無(wú)論是國(guó)內(nèi)還是國(guó)際的商業(yè)?！辈锁B(niǎo)對(duì)阿里集團(tuán)總營(yíng)收的貢獻(xiàn)，也從2018財(cái)年的2%提高至2023財(cái)年的6%。

　　菜鳥(niǎo)作為阿里首個(gè)分拆上市的子公司，可以更好地展示阿里巴巴整體生態(tài)系統(tǒng)的價(jià)值和發(fā)展，為未來(lái)上市的其他子公司鋪平道路。

　　菜鳥(niǎo)的核心戰(zhàn)略定位和目標(biāo)為“立足阿里、聚焦國(guó)際、賦能產(chǎn)業(yè)” ，菜鳥(niǎo)作為阿里巴巴的物流基礎(chǔ)設(shè)施，支撐著阿里生態(tài)國(guó)內(nèi)外業(yè)務(wù)拓展。

　　菜鳥(niǎo)是阿里巴巴生態(tài)體系內(nèi)外商家和消費(fèi)者的重要物流服務(wù)提供者，為阿里巴巴旗下各大電商平臺(tái)（如淘寶、天貓、阿里巴巴國(guó)際站等）提供高效、可靠和低成本的物流服務(wù)，滿(mǎn)足不同場(chǎng)景的物流需求。

　　菜鳥(niǎo)還通過(guò)其“菜鳥(niǎo)驛站”網(wǎng)絡(luò)，為阿里巴巴旗下各大社區(qū)平臺(tái)（如閑魚(yú)、盒馬、淘寶特價(jià)版等）提供便捷、靈活和高品質(zhì)的末端配送服務(wù)，增強(qiáng)用戶(hù)的體驗(yàn)和黏性。

　　物流服務(wù)正成為跨境電商競(jìng)爭(zhēng)取得優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵。菜鳥(niǎo)的跨境物流，是阿里出海的關(guān)鍵，菜鳥(niǎo)的全球智慧物流與阿里國(guó)際電商協(xié)同、合力，有望成為阿里未來(lái)新一輪的增長(zhǎng)引擎。

　　菜鳥(niǎo)集團(tuán)與阿里國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)的協(xié)同效應(yīng)在進(jìn)一步釋放，自2023年9月菜鳥(niǎo)聯(lián)合速賣(mài)通上線(xiàn)跨境快遞“全球五日達(dá)”快線(xiàn)產(chǎn)品以來(lái)，該服務(wù)已在西班牙、荷蘭等核心市場(chǎng)上線(xiàn)。二者的聯(lián)合創(chuàng)新，顯著提升了跨境商家的用戶(hù)留存率和購(gòu)買(mǎi)頻率。

　　菜鳥(niǎo)本來(lái)就是阿里巴巴的子公司，所以分拆上市完成后，這個(gè)“子”的身份依舊不變，阿里依然是最大的股東，從所有權(quán)上來(lái)看，菜鳥(niǎo)依然是阿里的菜鳥(niǎo)。根據(jù)招股書(shū)顯示，截至2023年6月30日，阿里巴巴直接持有菜鳥(niǎo)約63.4%的股份，并通過(guò)其控股子公司螞蟻集團(tuán)間接持有菜鳥(niǎo)約11.3%的股份（近日據(jù)說(shuō)，阿里已放棄對(duì)螞蟻的控股），合計(jì)持有菜鳥(niǎo)約74.7%的股份，還通過(guò)其控股子公司淘寶中國(guó)間接持有菜鳥(niǎo)約15.8%的優(yōu)先股，擁有菜鳥(niǎo)約88.1%的表決權(quán)，對(duì)菜鳥(niǎo)具有決定性的影響力，這可從菜鳥(niǎo)董事會(huì)的構(gòu)成中得到印證。

　　菜鳥(niǎo)管理層董事會(huì)由五名董事組成，其中四名由阿里巴巴指定；監(jiān)督層董事會(huì)由三名董事組成，其中兩名由阿里巴巴指定。也就是說(shuō)，阿里巴巴對(duì)菜鳥(niǎo)具有戰(zhàn)略指導(dǎo)和監(jiān)督的權(quán)利，當(dāng)然也促進(jìn)了菜鳥(niǎo)與阿里巴巴之間的協(xié)調(diào)和溝通。

　　再看看菜鳥(niǎo)高管名單，有阿里董事會(huì)主席蔡崇信、淘天集團(tuán)CEO戴珊、國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)CEO蔣凡等等，可見(jiàn)，菜鳥(niǎo)還是阿里的菜鳥(niǎo)。

　　菜鳥(niǎo)上市之后肯定會(huì)對(duì)阿里產(chǎn)生重要影響。在招股書(shū)中，菜鳥(niǎo)明確表示，將通過(guò)在海外自建物流，扶持阿里國(guó)際數(shù)字板塊的增長(zhǎng)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)自身包裹量增長(zhǎng)。也就是說(shuō)，菜鳥(niǎo)上市，一定程度上是為阿里國(guó)際鋪路。

　　上市后的菜鳥(niǎo)，要像當(dāng)年京東物流協(xié)助劉強(qiáng)東突破蘇寧、國(guó)美的圍剿一樣，作為打頭陣的先鋒，在阿里重返高增長(zhǎng)的過(guò)程中，先殺出一條血路來(lái)，當(dāng)然，阿里一旦“再創(chuàng)業(yè)”成功，菜鳥(niǎo)自然少不了回報(bào)。

　　上市之后，菜鳥(niǎo)會(huì)更好地將自身在物流領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新和經(jīng)驗(yàn)，反饋給阿里巴巴，為阿里巴巴在其他領(lǐng)域的技術(shù)發(fā)展提供支持和借鑒；菜鳥(niǎo)還可以通過(guò)其物流大腦，為阿里巴巴旗下各大數(shù)字化平臺(tái)提供智能化的物流解決方案，支持不同行業(yè)和領(lǐng)域的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

　　那么，菜鳥(niǎo)上市之后的獨(dú)立性何在呢？作為上市公司，怎么處理好與原母公司、大股東的關(guān)系，這不僅是投資人關(guān)心的事情，也是快遞行業(yè)關(guān)心的事情。

　　菜鳥(niǎo)，始于阿里，又不限于阿里，最大的表現(xiàn)是，阿里體系外的業(yè)務(wù)量已經(jīng)占比超過(guò)70%，曾經(jīng)相對(duì)阿里的其它板塊，菜鳥(niǎo)組織相對(duì)獨(dú)立，菜鳥(niǎo)員工的期權(quán)屬于業(yè)務(wù)線(xiàn)期權(quán)而非集團(tuán)股權(quán)，而且無(wú)法訪(fǎng)問(wèn)阿里內(nèi)網(wǎng)。

　　菜鳥(niǎo)不斷強(qiáng)調(diào)其運(yùn)營(yíng)的獨(dú)立性，既滿(mǎn)足阿里生態(tài)體系內(nèi)的物流需求，也為生態(tài)體系之外的消費(fèi)者、商家及企業(yè)服務(wù)，并不依賴(lài)阿里以獲得商家或品牌作為客戶(hù)。

　　菜鳥(niǎo)在招股書(shū)上強(qiáng)調(diào)：“盡管我們的外部客戶(hù)包括在阿里巴巴集團(tuán)電商平臺(tái)上進(jìn)行交易的商家及品牌，但我們并不依賴(lài)阿里巴巴集團(tuán)以獲得商家或品牌作為客戶(hù)?！辈锁B(niǎo)將繼續(xù)提高在阿里生態(tài)體系外的其他電商平臺(tái)及在線(xiàn)渠道的市場(chǎng)滲透率，以支持未來(lái)增長(zhǎng)。

　　然而，菜鳥(niǎo)畢竟是阿里孕育出來(lái)的，其發(fā)展道路必然帶著阿里的烙印，比如，傳統(tǒng)物流企業(yè)通常采用“重資產(chǎn)+輕資產(chǎn)”相結(jié)合的運(yùn)營(yíng)模式，沿著這個(gè)方向，菜鳥(niǎo)以其“電商+科技”基因?yàn)槠瘘c(diǎn)，通過(guò)“資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)+技術(shù)賦能”路徑，構(gòu)建了一張全球智慧物流網(wǎng)絡(luò)。

　　總之，高度依賴(lài)阿里體系，本身也是風(fēng)險(xiǎn)因素之一。菜鳥(niǎo)的一切預(yù)期，都建立在“阿里高增長(zhǎng)預(yù)期兌現(xiàn)”的前提下，一旦結(jié)果出現(xiàn)偏差，菜鳥(niǎo)的日子恐怕會(huì)變得煎熬。

　　正如招股書(shū)中提到，如果阿里在電商市場(chǎng)失去主導(dǎo)地位，對(duì)菜鳥(niǎo)而言將是重大打擊；阿里對(duì)菜鳥(niǎo)的完全控股彰顯了菜鳥(niǎo)對(duì)阿里的重要性，同時(shí)，也說(shuō)明了菜鳥(niǎo)單飛的不易，需要考慮的是阿里的前途與利益；站在撐起阿里集團(tuán)“重返高增長(zhǎng)”的角度看，菜鳥(niǎo)都沒(méi)有退路可言。

　　阿里系里率先上市，身先士卒的菜鳥(niǎo)，需要獨(dú)自承擔(dān)禍與福，但同時(shí)也要為阿里做出一定的貢獻(xiàn)。難怪有人說(shuō)，菜鳥(niǎo)上市的好處，恐怕蔣凡要拿走一大半，因?yàn)閷⒎驳膰?guó)際業(yè)務(wù)中處于劣勢(shì)的速賣(mài)通，要依靠?jī)?yōu)質(zhì)的物流履約體驗(yàn)彎道超車(chē)。

　　有人認(rèn)為，上市之后的菜鳥(niǎo)，要有質(zhì)的飛躍，就必須走出阿里的圍墻，菜鳥(niǎo)在與阿里生態(tài)建立戰(zhàn)略協(xié)同關(guān)系的同時(shí)，具備獨(dú)立面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力。從企業(yè)物流變成物流企業(yè)，從電商物流，變成綜合物流，畢竟不容易，但菜鳥(niǎo)在努力變。臨近IPO，菜鳥(niǎo)正向重資產(chǎn)加速轉(zhuǎn)移，并往上下游加速拓展，有望成為綜合性的物流服務(wù)商。

　　從企業(yè)物流，蝶變?yōu)槲锪髌髽I(yè)，菜鳥(niǎo)越做越重，逐漸擺脫對(duì)阿里電商扶持的依賴(lài)，獨(dú)立飛行，需找到自己的盈利來(lái)源是重中之重。為減少被拖累，避免日后過(guò)苦日子，菜鳥(niǎo)需要多發(fā)展幾個(gè)客戶(hù)，不把雞蛋放一個(gè)籃子里，但這肯定不是一件容易的事情。

　　由于電商信息競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)系，出身阿里系的菜鳥(niǎo)，大概率很難打動(dòng)其他國(guó)內(nèi)跨境電商平臺(tái)。有人甚至認(rèn)為菜鳥(niǎo)是阿里“專(zhuān)用資產(chǎn)”，因此，能否走出阿里的陰影，不成為阿里的“工具人”，讓資本市場(chǎng)捏了一把汗。

　　京東物流也是如此，作為京東商業(yè)的基礎(chǔ)，入場(chǎng)整整13年，才宣告首次實(shí)現(xiàn)盈利，到第14個(gè)年頭，才終于上市成功。然而，今天依然背負(fù)著讓京東輝煌的重任。

　　菜鳥(niǎo)如何逐漸減少對(duì)阿里的依賴(lài)，更加具備獨(dú)立面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力，任重而道遠(yuǎn)。我們相信成立以來(lái)立志打造開(kāi)放智慧物流網(wǎng)絡(luò)的菜鳥(niǎo)，完成了自我商業(yè)模式多次迭代，這次也能交上好的答卷。

　　二、看齊順豐，模仿京東？

　　有人說(shuō)，菜鳥(niǎo)上市，代表著快遞業(yè)終局的到來(lái)，其實(shí)不然，甚至可以說(shuō)，永遠(yuǎn)沒(méi)有終局，競(jìng)爭(zhēng)長(zhǎng)在，只是烈度不同。至于菜鳥(niǎo)上市之后，還有艱難的路要走，從商務(wù)件來(lái)說(shuō)，順豐是對(duì)手；從電商物流來(lái)說(shuō)，京東物流也不弱；從海外布局來(lái)說(shuō)，極兔實(shí)力不可小覷……

　　國(guó)內(nèi)快遞市場(chǎng)的終局還很遙遠(yuǎn)，但隨著極兔已成功掛牌、菜鳥(niǎo)上半年上市，順豐宣布在港交所的上市計(jì)劃，快遞的下半場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始。菜鳥(niǎo)作為電商巨頭背后的物流帝國(guó)，未來(lái)的路該怎么走？當(dāng)然，菜鳥(niǎo)不會(huì)像亞馬遜物流只是做好電商物流，菜鳥(niǎo)要解決全社會(huì)的包裹問(wèn)題……這是巨大的戰(zhàn)場(chǎng)，需要巨大的創(chuàng)新。

　　目前的物流行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)走入深水區(qū)，菜鳥(niǎo)的腹地正在被入侵，在開(kāi)放性物流聚合平臺(tái)這條賽道上，京東也開(kāi)始全面開(kāi)放，吸納三通一達(dá)、極兔的快遞資源，強(qiáng)勢(shì)的抖音電商也推出了開(kāi)放物流平臺(tái)，而菜鳥(niǎo)速遞剛起步，為了鞏固原本的平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，不得不加快補(bǔ)足快遞短板。

　　菜鳥(niǎo)的上市估值為1800億，是快遞行業(yè)股價(jià)最高的公司，這么大的體量，當(dāng)然對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)造成沖擊，毫無(wú)疑問(wèn)，快遞行業(yè)，2024年最大的變量就是“菜鳥(niǎo)集團(tuán)”，先不說(shuō)菜鳥(niǎo)的勃勃野心，僅上市就是大事，有錢(qián)好辦事，上市之后菜鳥(niǎo)將發(fā)展什么樣的蝶變呢？

　　國(guó)內(nèi)的本地物流市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，順豐跟極兔這兩個(gè)高端和低配的物流已經(jīng)占據(jù)了兩壁江山，中間還有與菜鳥(niǎo)性質(zhì)相同的京東物流，以倉(cāng)儲(chǔ)優(yōu)勢(shì)著稱(chēng)，菜鳥(niǎo)的發(fā)展方向是什么呢，看齊商務(wù)件龍頭，還是模仿京東，抑或是低配？

　　有人說(shuō)，菜鳥(niǎo)速遞的誕生相當(dāng)于把之前的“丹鳥(niǎo)”盤(pán)活，形成了一張新的快遞網(wǎng)絡(luò)，對(duì)標(biāo)三通一達(dá)。菜鳥(niǎo)抓起部分原來(lái)分配給三通一達(dá)、郵政、順豐的網(wǎng)絡(luò)資源，形成自己的物流網(wǎng)絡(luò)。還有，下沉市場(chǎng)里，淘天計(jì)劃的本質(zhì)是打商流，菜鳥(niǎo)配合打物流。這都屬于低配，然而，做低配也不簡(jiǎn)單，不然，順豐也不至于賣(mài)掉了經(jīng)濟(jì)型快遞——豐網(wǎng)。

　　上市之后的的菜鳥(niǎo)，定位是“品質(zhì)電商物流” 那么，要對(duì)標(biāo)的是順豐和京東物流的高品質(zhì)，還是要做到其他快遞的高性?xún)r(jià)比？菜鳥(niǎo)推出自營(yíng)品質(zhì)快遞“菜鳥(niǎo)速遞”，主打半日達(dá)、當(dāng)次日達(dá)、送貨上門(mén)和夜間攬收等品質(zhì)服務(wù)，以匹配市場(chǎng)對(duì)高質(zhì)量快遞、差異化服務(wù)的需求。

　　將上市的菜鳥(niǎo)，信心滿(mǎn)滿(mǎn)，但是，菜鳥(niǎo)這個(gè)時(shí)候想要分一杯羹，那么它的倉(cāng)配，運(yùn)力，還有人力，每個(gè)考驗(yàn)都艱巨，

　　不過(guò)，在過(guò)去幾年的發(fā)展中，菜鳥(niǎo)加速“重”起來(lái)，重起來(lái)的菜鳥(niǎo)，走的是京東的老路。關(guān)于菜鳥(niǎo)模式曾有多重爭(zhēng)論，做輕還是做重，做平臺(tái)還是做自營(yíng)，做科技還是做物流，最終拋棄對(duì)初期商業(yè)模式的糾結(jié)，戰(zhàn)略定位是輕資產(chǎn)和重資產(chǎn)并重的運(yùn)行模式，在成立十周年后最終推出了自營(yíng)快遞業(yè)務(wù)。

　　菜鳥(niǎo)速遞將成為菜鳥(niǎo)集團(tuán)的業(yè)務(wù)核心，作為智慧物流的第一股，其智慧化將上一個(gè)新臺(tái)階。菜鳥(niǎo)的增長(zhǎng)戰(zhàn)略集中在提升運(yùn)營(yíng)效率并擴(kuò)大網(wǎng)絡(luò)上，國(guó)內(nèi)定位在于中高端市場(chǎng)，且開(kāi)出13個(gè)億的優(yōu)厚條件，吸引商家入駐。

　　菜鳥(niǎo)前端有幾百個(gè)倉(cāng)，后端有十幾萬(wàn)家菜鳥(niǎo)驛站，缺的是中間的環(huán)節(jié)，雖然前后兩端的利潤(rùn)率比較高，但把前端和末端聯(lián)系起來(lái)的中間快遞物流環(huán)節(jié)才是基礎(chǔ)。比如，菜鳥(niǎo)缺乏自有飛機(jī)，需要與各大航司深度合作以確保物流時(shí)效性，因此，上市之后，在菜鳥(niǎo)的發(fā)展過(guò)程中，菜鳥(niǎo)速遞的“變重”將不可避免。

　　菜鳥(niǎo)繼續(xù)拓展品質(zhì)物流服務(wù)，通過(guò)菜鳥(niǎo)供應(yīng)鏈與菜鳥(niǎo)速遞的自營(yíng)組合，聯(lián)合天貓超市推出的“1212半日達(dá)”已拓展至全國(guó)20個(gè)城市，消費(fèi)者滿(mǎn)意度持續(xù)提升，快遞要送好，快遞員很重要，菜鳥(niǎo)速遞成立不久，開(kāi)出的8000至13000的工資，在招快遞員。

　　在重資產(chǎn)模式為主流的快遞行業(yè)，燒錢(qián)開(kāi)道的故事并不鮮見(jiàn)。比如順豐砸了4年利潤(rùn)建鄂州機(jī)場(chǎng)，京東投入也不少，上市之后的菜鳥(niǎo)，肯定將會(huì)重資產(chǎn)投入。

　　IPO募集所得資金凈額將主要用于進(jìn)一步發(fā)展國(guó)際與國(guó)內(nèi)物流服務(wù)能力和網(wǎng)絡(luò)，目前，菜鳥(niǎo)還在關(guān)鍵倉(cāng)、運(yùn)輸干線(xiàn)、人力終端等物流設(shè)施和配套上不斷加碼投入。

　　放眼整個(gè)快遞業(yè)，菜鳥(niǎo)對(duì)比其他家表現(xiàn)也相當(dāng)亮眼。菜鳥(niǎo)前三年的毛利率均低于順豐，但兩者之間差異在縮小。2023年Q2，老大哥京東物流同樣迎來(lái)扭虧，凈利潤(rùn)達(dá)8.26億元，但31.2%的營(yíng)收增速不及菜鳥(niǎo)的34%，最新一季度的增速甚至只有1.2%，增長(zhǎng)乏力。

　　2019年闖入市場(chǎng)的攪局者極兔還在以?xún)r(jià)換量的泥淖里，離盈利遙遙無(wú)期；三通一達(dá)，票均收入同比減少3-8%，低價(jià)走量的天花板顯然不高。菜鳥(niǎo)固定資產(chǎn)占比超70%，遠(yuǎn)超友商，菜鳥(niǎo)在自建與租賃的倉(cāng)儲(chǔ)面積不輸京東物流，且在國(guó)際倉(cāng)儲(chǔ)具備優(yōu)勢(shì)，與順豐和京東都可一拼。

　　快遞市場(chǎng)并不簡(jiǎn)單，隨著菜鳥(niǎo)速遞的入場(chǎng)，菜鳥(niǎo)集團(tuán)的上市，最終會(huì)卷成什么程度，我們拭目以待。

　　三、立足國(guó)內(nèi)，著重海外？

　　目前，中國(guó)快遞行業(yè)正在迎來(lái)一個(gè)新的風(fēng)口，那就是國(guó)際快遞，電商平臺(tái)出海已經(jīng)非常迅猛，然而快遞依然未取得比較大的突破，需要加把勁，同時(shí)也彰顯了其成長(zhǎng)空間巨大。

　　國(guó)內(nèi)物流只是第一步，菜鳥(niǎo)的野心是全方位的物流“全球化”。阿里CEO吳泳銘強(qiáng)調(diào)，未來(lái)三年菜鳥(niǎo)的核心策略之一，便是抓住跨境電商快速發(fā)展的歷史機(jī)遇，通過(guò)為跨境電商平臺(tái)和商家提供創(chuàng)新型的產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)國(guó)際業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)。

　　菜鳥(niǎo)戰(zhàn)略聚焦國(guó)際物流并依賴(lài)核心資產(chǎn)賦能物流全產(chǎn)業(yè)鏈條，目前來(lái)說(shuō)，菜鳥(niǎo)國(guó)際業(yè)務(wù)成績(jī)斐然，2023年菜鳥(niǎo)第三季度單季營(yíng)收達(dá)到228.23億元，同比增長(zhǎng)25%，主要由跨境物流履約解決方案收入帶動(dòng)。菜鳥(niǎo)在招股書(shū)里提到，按2022年配送的包裹量計(jì)，菜鳥(niǎo)已是全球第一的跨境電商物流公司?？缇澄锪髡蔀椴锁B(niǎo)增長(zhǎng)的強(qiáng)勁動(dòng)力，國(guó)際物流業(yè)務(wù)占菜鳥(niǎo)2023財(cái)年總收入的47.4%，而國(guó)內(nèi)物流業(yè)務(wù)占菜鳥(niǎo)2023財(cái)年總收入的46.2%。

　　早在2017年，菜鳥(niǎo)就已經(jīng)鎖定跨境物流的賽道，并且前瞻性地進(jìn)行全球化物流布局，同年，在馬來(lái)西亞的首都吉隆坡，建起了第一個(gè)海外e-Hub（電商物流樞紐）。2018年，菜鳥(niǎo)就規(guī)劃在全球建設(shè)6大e-Hub，其招股書(shū)顯示，目前吉隆坡、列日兩個(gè)節(jié)點(diǎn)已投入運(yùn)營(yíng)，香港點(diǎn)在建，形成了電商物流樞紐(e-Hub)、倉(cāng)庫(kù)、分揀中心、末端配送構(gòu)成的物流網(wǎng)絡(luò)。

　　經(jīng)過(guò)多年積累，菜鳥(niǎo)在2023財(cái)年運(yùn)送了超過(guò)15億個(gè)跨境電商包裹，服務(wù)了超過(guò)10萬(wàn)個(gè)從事跨境貿(mào)易的商家和品牌，全球網(wǎng)絡(luò)遍布200多個(gè)國(guó)家及地區(qū)。

　　如上所言，菜鳥(niǎo)需要服務(wù)于阿里的電商業(yè)務(wù)，阿里國(guó)際電商業(yè)務(wù)，特別是東南亞、中東、歐洲等地的業(yè)務(wù)正在迎來(lái)一輪高增長(zhǎng)，這就必然要求菜鳥(niǎo)集團(tuán)能夠助力阿里國(guó)際電商業(yè)務(wù)的發(fā)展。

　　2023年，菜鳥(niǎo)在跨境電商市場(chǎng)提出了顛覆性的解決方案：將中國(guó)到全球主要國(guó)家之間普遍的物流時(shí)長(zhǎng)從30至60天縮短至10天甚至更短。在宣布沖擊港股IPO的同天，菜鳥(niǎo)與速賣(mài)通合作推出了全球包裹5日達(dá)服務(wù)，將跨境電商的物流速度提升到了一個(gè)新的高度。該服務(wù)已經(jīng)首批落地英國(guó)、西班牙、荷蘭、比利時(shí)等歐洲主要國(guó)家。

　　阿里的國(guó)際業(yè)務(wù)，在將凡空降之后，并沒(méi)有取得預(yù)期的好成績(jī)，速賣(mài)通推出的全托管模式、“半托管”似乎是其翻身的殺手锏，然而速賣(mài)通錯(cuò)失了以產(chǎn)品搶占市場(chǎng)的黃金發(fā)展期，到了價(jià)格內(nèi)卷的時(shí)代顯得束手束腳，依靠菜鳥(niǎo)現(xiàn)有的“物流基建”，構(gòu)建起差異化的跨境物流服務(wù)體驗(yàn)不是難事。

　　菜鳥(niǎo)成立北美、歐洲和東南亞三個(gè)海外大區(qū)，這三個(gè)大區(qū)是菜鳥(niǎo)海外發(fā)展的重點(diǎn)區(qū)域，菜鳥(niǎo)還著重提升了在西班牙海外本地物流建設(shè)，截至去年10月底，菜鳥(niǎo)在西班牙的本地自營(yíng)快遞網(wǎng)絡(luò)已覆蓋約90%的區(qū)域。

　　菜鳥(niǎo)CFO萬(wàn)霖全球物流操盤(pán)能力與董事長(zhǎng)蔡崇信全球化溝通能力，將讓菜鳥(niǎo)的全球化能力更加突出。菜鳥(niǎo)選擇了“端到端”的國(guó)際快遞網(wǎng)絡(luò)——從國(guó)內(nèi)的攬收入倉(cāng)，到干線(xiàn)運(yùn)輸發(fā)貨，再到目的地清關(guān)入庫(kù)，最后配送交給消費(fèi)者，四段環(huán)節(jié)，都由菜鳥(niǎo)國(guó)際快遞做一站式服務(wù)。

　　然而，海外撈金，絕非一片坦途，涉足全球200多個(gè)國(guó)家，總會(huì)遇到一些難啃的骨頭。以非洲為例，當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施條件較差，消費(fèi)水平低，投資回報(bào)率顯然不會(huì)太理想；國(guó)外本土員工管理難題，也相當(dāng)棘手等等

　　更為重要的是菜鳥(niǎo)的國(guó)際化，還要與來(lái)自國(guó)內(nèi)外的同行的激烈競(jìng)爭(zhēng)。與阿里、拼多多、抖音等電商巨頭們正在一起卷向海外一樣，相對(duì)應(yīng)，快遞物流也正卷向海外，在國(guó)際物流布局上，各路快遞巨頭都在加緊追擊。

　　菜鳥(niǎo)的國(guó)際業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)也正被看見(jiàn)并準(zhǔn)備加速趕超：順豐去年9月收購(gòu)嘉里物流股權(quán)的51.8，它的強(qiáng)項(xiàng)就是海外貿(mào)易，并且2021年順豐的國(guó)際業(yè)務(wù)增速同比達(dá)到199.8%，變成速運(yùn)之外第二個(gè)成功盈利的現(xiàn)金牛，潛力可見(jiàn)一斑。

　　2022年，京東物流以“店”＋“倉(cāng)”的模式建立全球供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，在英國(guó)、德國(guó)、荷蘭等國(guó)家開(kāi)設(shè)海外倉(cāng)，并將自動(dòng)化物流倉(cāng)儲(chǔ)的能力復(fù)刻到海外，截至去年已經(jīng)運(yùn)營(yíng)了80個(gè)海外倉(cāng)和保稅倉(cāng)。

　　極兔本就是從東南亞起家，跨境業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)更不必說(shuō)。對(duì)手或親自下場(chǎng)，或通過(guò)投資并購(gòu)試圖吃下更多跨境的紅利，對(duì)菜鳥(niǎo)的壓力不可為不大。

　　然而，菜鳥(niǎo)的出海，不僅是與國(guó)內(nèi)順豐、京東、極兔的競(jìng)爭(zhēng)，還面臨著DHL、UPS、FedEx等巨頭，菜鳥(niǎo)在海外大本營(yíng)要跟DHL、UPS、FedEx持續(xù)對(duì)壘，也需要足夠的能力來(lái)支撐。

　　我們相信，上市后的菜鳥(niǎo)，全球化進(jìn)程進(jìn)一步加速，在全球電子商務(wù)物流的重要轉(zhuǎn)型期，菜鳥(niǎo)正逐漸將國(guó)內(nèi)、國(guó)際物流業(yè)務(wù)打通，以講好全球化故事。一系列動(dòng)作構(gòu)成了菜鳥(niǎo)國(guó)內(nèi)外全方位的布局，形成國(guó)內(nèi)和海外的雙引擎驅(qū)動(dòng)。

　　目前，國(guó)際化的重點(diǎn)是中國(guó)與外國(guó)之間的跨境電商快遞物流，未來(lái)必然走向外國(guó)之間的跨境電商快遞物流，只有走到那一步，才敢說(shuō)自己是一家國(guó)際化快遞物流公司。

　　結(jié)語(yǔ)：菜鳥(niǎo)，逐漸從積蓄力量、沉淀技術(shù)、構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)的過(guò)去十年，進(jìn)入到未來(lái)新十年的發(fā)展旅程中。上市并非終點(diǎn)，對(duì)未來(lái)抱有敬畏之心的菜鳥(niǎo)，上市之后的路，充滿(mǎn)著希望與挑戰(zhàn)，如何完成自身商業(yè)模式的蝶變和進(jìn)化，展示獨(dú)立性，還須加大努力。