據(jù)美國媒體techspot報(bào)道，本月早些時(shí)候，美國政府禁止向中國任何出售某些特定芯片。我們認(rèn)為這是政府在部署策略上的一個(gè)重要改變。美國從封鎖中國特定企業(yè)，到封鎖所有企業(yè)，專注特定產(chǎn)品。這是一個(gè)很大的變化，并提出了一個(gè)問題——他們到底希望實(shí)現(xiàn)什么？這顯然很重要，因?yàn)樗梢詭椭覀冾A(yù)測結(jié)果，但我們越來越認(rèn)為政府可能沒有完全考慮到這最終會如何發(fā)展。

　　在過去，美國一直在抵制中國的貿(mào)易行為，這可以追溯到奧巴馬政府時(shí)代，其繼任者明顯升級。拜登政府似乎在堅(jiān)持這條道路，并對其策略進(jìn)行了一些重新思考。

　　直到最近，美國政府還很大程度上依賴于它的“實(shí)體清單”，對于那些在國內(nèi)記分的人來說，清單上有 183 家實(shí)體。這會阻止特定公司購買從美國出口或由美國公司和/或知識產(chǎn)權(quán)生產(chǎn)的產(chǎn)品。

　　實(shí)體清單不太可能因其成功而被人們記住。2017-2018年左右，一大批中國大公司開始出現(xiàn)在這份名單上，美國公司就派出律師和說客團(tuán)隊(duì)，盡可能多地戳漏洞。

　　從中國人的角度來看，實(shí)體清單出現(xiàn)了可怕的隨機(jī)性。誠然，華為是主要目標(biāo)，但許多其他公司最終上榜的原因并不完全清楚。我們與中國公司的許多人進(jìn)行了交談，他們對與美國的任何人做生意變得非常謹(jǐn)慎，因?yàn)樗麄儞?dān)心他們會以某種方式最終進(jìn)入名單。這造成了高度的不確定性和對替代品的熱潮，我們將在下面回到這個(gè)話題。

　　上個(gè)月末，美國政府在名單上又增加了七個(gè)名字，從這些名字來看，我們不得不質(zhì)疑是誰在編制這份名單。這些最新增加的成員似乎都與航空航天事務(wù)有關(guān)，雖然他們有學(xué)術(shù)聯(lián)系。

　　我們現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入這個(gè)階段六年了，這些單元是如何被添加到列表中的？從接下來發(fā)生的事情來看，我們不得不認(rèn)為，將名單放在一起的人意識到他們面臨著一項(xiàng)無望的任務(wù)。我們的猜測是，政府中的某個(gè)人意識到這種方法是徒勞的，并決定轉(zhuǎn)而禁止特定產(chǎn)品的運(yùn)輸。

　　最新的方法針對用于機(jī)器學(xué)習(xí)的高端芯片。這些芯片可用于為搜索算法創(chuàng)建人工智能增強(qiáng)功能。

　　據(jù)我們所知，美國政府在所有這一切中都試圖限制中國官方獲得美國最新技術(shù)的能力。烏克蘭戰(zhàn)爭凸顯了美國的軍事優(yōu)勢主要取決于其獲得最先進(jìn)技術(shù)的途徑。當(dāng)然，還有更多，但這是美軍非常依賴的東西。將中國視為越來越大的威脅，美國不想做任何事情來幫助中國削弱這一優(yōu)勢是有道理的。

　　因此，我們認(rèn)為，最近轉(zhuǎn)向禁止產(chǎn)品標(biāo)志著美國政府努力的有意義的擴(kuò)大。這會比實(shí)體列表更好嗎？

　　我們持懷疑態(tài)度。

　　首先，如上所述，削弱過去努力的最大力量是美國公司本身。英偉達(dá)的股價(jià)因最新消息而下跌，他們警告稱禁令將導(dǎo)致 4 億美元的收入缺口。也許這適用于這些特定的芯片，但我們認(rèn)為進(jìn)一步的擴(kuò)張將遇到來自沒干過國內(nèi)的強(qiáng)烈阻力。

　　其次，這將如何在現(xiàn)代供應(yīng)鏈中發(fā)揮作用？假設(shè)一家美國公司想要購買價(jià)值數(shù)百萬美元的被禁 Nvidia 芯片。然后誰將芯片組裝到工作系統(tǒng)中，將芯片插入主板并將其安裝在服務(wù)器機(jī)架中？今天，大部分工作是由臺灣公司在中國的工廠完成的。英偉達(dá)能把這些芯片運(yùn)到中國嗎？從技術(shù)上講，我們認(rèn)為答案是肯定的，但很容易看出這個(gè)過程是如何容易脫軌的。

　　第三，這是一個(gè)短期舉措，但會產(chǎn)生長期影響。正如我們上面提到的，每家從美國供應(yīng)商那里購買零件的中國公司現(xiàn)在都在忙于尋找國內(nèi)替代品。我們已經(jīng)寫了很多關(guān)于中國無晶圓廠公司能力增長的文章，其中包括許多生產(chǎn) GPU 的公司，這些公司與美國政府剛剛禁止的產(chǎn)品沒有太大的不同（不一樣，但越來越接近）。美國政府的行動直接引起了對雄心勃勃的英偉達(dá)競爭對手的興趣。對于比人這樣的公司來說，美國政府的舉措是一大推動力。

　　這些只是一階效應(yīng)。Stratechery 最近談到了這一點(diǎn)，并指出 Nvidia 在 AI 芯片市場上的最大優(yōu)勢之一是其 CUDA 軟件。目前還不清楚這款軟件在中國的地位如何。這肯定會增加對 CUDA 的開源替代品的興趣。因此，英偉達(dá)不僅在直銷方面輸了，而且現(xiàn)在面臨著競爭優(yōu)勢被削弱的風(fēng)險(xiǎn)。

　　這也超出了 GPU/AI 半導(dǎo)體領(lǐng)域，它適用于所有美國半導(dǎo)體，我們稱之為三階效應(yīng)。所有中國公司，即使是那些與中國軍方完全沒有聯(lián)系的公司，現(xiàn)在都必須尋找替代供應(yīng)商。這不是愛國主義，只是理性的商業(yè)應(yīng)急計(jì)劃。這種影響最有可能首先在工業(yè)和汽車半成品中感受到——即遠(yuǎn)離領(lǐng)先的 GPU，因?yàn)檫@是中國有抱負(fù)的芯片公司如今最具競爭力的領(lǐng)域。我們將在未來幾個(gè)季度密切關(guān)注德州儀器和 On semi 等公司對中國的評論。

　　因此，盡管我們理解美國政府有意限制向潛在的長期對手提供高科技，但我們不得不懷疑，從長遠(yuǎn)來看，這是否對中國有利。這個(gè)問題沒有簡單的答案。也就是說，美國政府需要在這里進(jìn)行非常戰(zhàn)略性的思考。目標(biāo)是限制特定的中國項(xiàng)目嗎？是要削弱整個(gè)中國半導(dǎo)體嗎？甚至有最終目標(biāo)嗎？從我們現(xiàn)在所知道的情況來看，情況似乎并非如此。