11月9日，在2021年僅剩一個多月的情況下，寺庫終于發(fā)布了2020年的年度財報。

　　數(shù)據(jù)顯示，2020年，寺庫全年營收60.20億元，毛利潤為8.81億元，而歸屬于公司普通股股東的凈虧損為7186.4萬元。

　　實際上，早在5月份，寺庫就因為拖延發(fā)布財報，而被納斯達克警告。

　　再加上今年以來，寺庫不斷被爆出負面新聞，不禁讓人猜想，曾經(jīng)的奢侈品電商第一股，是如何走向涼涼的？

　　奢侈品市場火熱，寺庫涼涼

　　根據(jù)貝恩資訊數(shù)據(jù)顯示，2020年全球奢侈品市場大幅萎縮，可中國境內(nèi)奢侈品消費卻逆勢增長48%，總規(guī)模達到了3460 億元。

　　其中，奢侈品電商行業(yè)在全球奢侈品銷售市場的份額從12%增加到23%，2020年在線奢侈品銷售額為580億美元。

　　另一邊，從2020年開始，天貓上出現(xiàn)奢侈品品牌集中開店潮，Cartier、Gucci、Prada、Balenciaga、Armani、Saint Laurent等品牌陸續(xù)官方入駐天貓奢品，目前平臺已有超200家奢侈品牌入駐，全年銷售額增速超130%。

　　種種跡象都表明奢侈品市場的火熱，奢侈品電商在整個奢侈品銷售中所占的比重也越來越高！隨著直播電商的興起，二手奢侈品直播，也迎來了高速發(fā)展期，整個市場一片祥和，欣欣向榮！

　　可是名頭響亮的“奢侈品電商第一股”寺庫商城，卻逆勢下跌，不斷爆出負面新聞。

　　首先是股價下跌。從上市以來，寺庫股價最高抬升至15.480美元，但從2019年開始，寺庫就走入了跌跌不休的陷阱。截至11月9日，寺庫收盤價為0.945美金，總市值僅為6675.25萬美元，跌幅超過90%

　　根據(jù)納斯達克“連續(xù)120天市值1美元即退市”的規(guī)則，寺庫目前已經(jīng)跌出底線，距離退市僅有一步之遙。

　　面臨如此慘淡的前景，創(chuàng)始人李日學在今年1月的時候，就曾發(fā)布初步建議書，希望寺庫被收購，從而完成私有化退市。而至今未傳出愿意接手的消息，反倒股價進一步下跌。

　　在創(chuàng)始人失去信心的同時，隨之也傳來了不少關(guān)于寺庫的負面新聞。8月份，寺庫因標價不當和發(fā)布虛假廣告被分別處罰25萬和80萬元人民幣。

　　有媒體報道，從2019年上半年開始，寺庫就對供應(yīng)商拖延貨款結(jié)算了，在2020年夏天，被供應(yīng)商曝出大面積拖欠貨款。

　　對此，寺庫的解決方案是運用“金融結(jié)算”的方式進行還款，簡單來說，就是商家向金融機構(gòu)貸款，然后再又寺庫想金融機構(gòu)還款。這筆貸款就相當于拖欠的貨款啦。但是也有不少供應(yīng)商表示，寺庫并沒有按時還款，還需要供應(yīng)商自己承擔逾期利息。

　　除了拖欠供應(yīng)商的貨款，對于消費者這一邊，寺庫也選澤了拖字訣的招數(shù)。甚至在職場社交平臺脈脈上，更是爆出了寺庫拖欠員工工資的評論。

　　在黑貓平臺上，關(guān)于寺庫的投訴量已經(jīng)超過5000條，單是近30天一來的投訴量就達到了了1655起。其中大部分都是關(guān)于寺庫不發(fā)貨、不退款的投訴。真是坑了商家又坑消費者，可即使這樣兩頭吃，也依舊無法挽回寺庫的頹勢。

　　據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，目前寺庫更是涉及多起司法、監(jiān)管、經(jīng)營風波，據(jù)統(tǒng)計，寺庫累計被凍結(jié)的資金已超過千萬人民幣。

　　這么多負面新聞爆出，放在一般人頭上，恐怕早就崩潰了，可是寺庫至今依舊運營良好，即使已經(jīng)到了資金鏈斷裂的緊要關(guān)頭。

　　讓人不禁感慨，從昔日的奢侈品電商第一股，到今天人人喊打的落水狗，寺庫經(jīng)歷了什么？

　　風口上的豬，奢侈品電商第一股！

　　眼看他起高樓，眼看他宴賓客，眼看他樓塌了

　　寺庫是國內(nèi)繼阿里巴巴之后，第二個赴美上市的電商平臺。從2007年 創(chuàng)立至今，寺庫已經(jīng)走過了14年的時光，在國內(nèi)奢侈品電商中也是最長壽的一家公司。

　　2007年，寺庫創(chuàng)始人李日學第一次拿到風險投資，以傳統(tǒng)家電代理起家的他，決定不如電商行業(yè)，創(chuàng)立了高端家電平臺綠魔方網(wǎng)。

　　2008年，乘著中國高端消費不斷升級以及奢侈品電商快速增長的風口，李日學創(chuàng)立了寺庫網(wǎng)上商城，主營奢侈品業(yè)務(wù)。

　　隨后在2011-2013三年內(nèi)，先后獲得ABC三輪融資，共拿到將近一億美金的融資。創(chuàng)始人更是獲得了2014年《財富》雜志"中國十大創(chuàng)業(yè)先鋒"的稱號，與他共同獲得這項殊榮的還有小米科技創(chuàng)始人雷軍以及樂視網(wǎng)創(chuàng)始人賈躍亭等人。

　　成立初期的寺庫，憑借著奢侈品電商服務(wù)這樣的垂直電商路徑，獲得不少支持。即使同時期有多家奢侈品電商倒閉或轉(zhuǎn)型，但寺庫憑借著手中諸多的彈藥，一舉成為奢侈品行業(yè)的領(lǐng)軍者。

　　2017年9月22日，寺庫在美國納斯達克敲鐘上市，被國內(nèi)媒體稱為“奢侈品電商第一股”，公司也隨之迎來了發(fā)展的高峰期。可令人意想不到的是，這波發(fā)展，既是開始，也是結(jié)局。隨后的幾年，寺庫的股價便一路下跌，再也無法挽回頹勢。

　　據(jù)天眼查APP顯示，寺庫共完成8輪融資，總計融資約6億美元，投資方包括IDG資本、平安創(chuàng)投、京東數(shù)科、趣店等巨頭。

　　這樣看來，市場地位高，手中又有糧的寺庫開局可謂是一片大好。那個困擾它的達摩克里斯之劍究竟是什么？

　　天生缺陷，核心問題是供應(yīng)鏈

　　劉強東曾直言，以零售為主的平臺類垂直電商注定沒有機會。“垂直電商，只有垂直品牌可以存活，不是它的電商平臺有價值，而是品牌有價值?！?/strong>

　　真可謂是一語中的，制約寺庫發(fā)展的根本困境就在于奢侈品的大多數(shù)利潤屬于品牌方，留給中間商的利潤空間很小。

　　雖說奢侈品售價高，但沒搞定大牌供應(yīng)鏈的寺庫，進價也不低，從根源來說，像寺庫這種沒有大品牌官方供貨的奢侈品電商平臺，所從事的就是中間商賺差價的模式，而且和同樣高客單價的二手車電商不同，寺庫的一手奢侈品電商，利潤空間更小，可謂是：高成本，低利潤。

　　如果要實現(xiàn)盈利，按理說應(yīng)該走薄利多銷的模式。通過電商的龐大流量和規(guī)模效應(yīng)，攤薄成本，從而實現(xiàn)盈利。

　　可寺庫走的是奢侈品銷售的賽道，奢侈兩個字已經(jīng)表面了這類商品的屬性是稀缺的、高價的、消費頻次和銷售量都很低的一種品類?！暗案狻焙茈y做大，奢侈品強調(diào)的是稀缺性，高門檻。這與渴望做大規(guī)模、實現(xiàn)普惠的寺庫形成了天然沖突。

　　完蛋！從根源上來說，寺庫的商業(yè)模式很難走通，實現(xiàn)盈利。看來所謂的奢侈品電商第一股，內(nèi)里的泡沫如此大。

　　但如果能夠解決用戶量，以及奢侈品供應(yīng)鏈這兩個問題的話，相信寺庫的商業(yè)模式就可以盤活了。

　　但根據(jù)寺庫2020年財報，寺庫平臺的平均月活用戶，始終處在50萬上下，而且增速不斷放緩。第一條路，提升用戶量，看來很難解決。如此低的用戶總量，很難實現(xiàn)滾雪球一般的裂變。

　　那么第二條路，吸引大牌授權(quán)，解決供應(yīng)鏈問題，額，這個問題好像更難解決。相信處在發(fā)展初期的李日學，肯定沒日沒夜不在發(fā)愁這個問題，當時彈藥充足的寺庫都無法獲得奢侈品牌入駐，現(xiàn)在肯定更難。

　　為了解決供應(yīng)鏈，寺庫只能找海外代購和平行進口商家拿貨，這樣又增加了一個交易環(huán)節(jié)，進一步壓縮了寺庫的利潤空間。而且另一方面，代購風險太高，很難取得消費者的信任。

　　騰訊《2019中國奢侈品消費者數(shù)字行為報告》顯示，有超過80%的中國消費者在購買奢侈品時會選擇線上研究、線下購買的“理性”方式，遠高出全球平均水平。而寺庫這種未獲得正品授權(quán)的第三方奢侈品集合電商來說，想獲得消費者的信任，那更是難上加難！

　　看來寺庫的商業(yè)模式無法支撐其健康的擴張，只能無奈的走向惡性循環(huán)的黑洞之中：因為用戶量低，導致拿不到大牌官方授權(quán)，導致消費者不信任，利潤還被壓縮，導致很難獲得新用戶，導致沒有貨，導致利潤壓縮……

　　隨著疫情的不斷蔓延，海外代購越來越難，對于原本就脆弱的供應(yīng)鏈來說，更是雪上加霜，疫情加速了寺庫的滅亡。

　　生不逢時，轉(zhuǎn)型困難

　　君生我未生，我生君已老。

　　其實上述商業(yè)模式的種種弊端，可能會隨著時間的發(fā)展獲得新的解決方案。但就像馬云所說的那樣，今天很黑暗，明天更黑暗，后天很美好，但大部分人都死在了第二天的晚上。寺庫可能就是其中一批。

　　因為奢侈品的天生高姿態(tài)，面對新興的電子商務(wù)發(fā)展熱潮時，他們一般也不會選擇加入，因為這與奢侈品稀缺性的調(diào)性不符合。但隨著中國市場的飛速發(fā)展和電商的大規(guī)模普及，巨大的聲量和消費市場也讓高姿態(tài)的奢侈品牌低下了高昂的頭顱。

　　前文已述，2020年以來，但是天貓平臺上就出現(xiàn)了出現(xiàn)奢侈品品牌集中開店潮，目前平臺已有超200家奢侈品牌入駐，全年銷售額增速超130%。

　　而頭部平臺奢侈品電商能夠成功的原因除了自身流量規(guī)模大之外，也有時間的因素在內(nèi)。強大如淘寶，在發(fā)展初期也很難吸引到大品牌的入駐。從這一點來看，寺庫的失敗也有幾分生不逢時的意味，在市場還未完全成熟的時候就誕生了。那就只能作為探路者，給后來的玩家一些經(jīng)驗教訓吧

　　但歷經(jīng)風雨的寺庫并不甘心就此倒下，反而不斷開展自救行動。

　　2020年底，寺庫在北京三里屯重金打造奢侈品直播基地，占地面積約7000平方米，可容納300名以上主播同時在線開播。期待通過直播電商來幫助自己實現(xiàn)轉(zhuǎn)型。

　　但寺庫的直播首秀，就慘遭失敗。去年6月，快手“寺庫專場”宣稱成交額過億，但經(jīng)過調(diào)查發(fā)現(xiàn)實際上銷售金額卻僅為912萬余元，數(shù)據(jù)造假實錘！最終被北京市市場監(jiān)督管理局罰款20萬元，進一步傷害了消費者的信任。

　　今年“618”期間，寺庫還推出了“瓜分2億獎金”的活動，企圖效仿“百億補貼”，但除了耗資巨大之外，并未給寺庫帶來什么實際的營收提升。而奢侈品銷售本就與促銷、打折這些常見方式絕緣的，會極大損害品牌形象。

　　為了解決線上流量低，消費者很難信任的問題，寺庫也通過開設(shè)線下店，讓用戶實體感受，但相比之下，消費者顯然更愿意去品牌正品店實際感受。

　　病急亂投醫(yī)的寺庫像一個無頭蒼蠅一樣，拼命通過各種方式來實現(xiàn)自己的轉(zhuǎn)型，但對于公司的核心問題——消費者信心、單價過高、銷量消費頻次之間的矛盾，寺庫似乎依然沒有找到靈丹妙藥。

　　與寺庫類似處境的唯品會，就從奢侈品電商轉(zhuǎn)型向時尚產(chǎn)品，去除了標簽，降低了消費門檻，贏得了年輕消費者的芳心，因此吸引了越來越多的品牌入駐，逐漸走向正軌。

　　成也蕭何敗也蕭何，寺庫因為奢侈品電商而揚名立萬，也因為奢侈品的標簽備受折磨。這也使得寺庫很難像唯品會那般，轉(zhuǎn)向市場門檻更低的時尚服飾的賽道去，只能鎖死在奢侈品銷售，惡性循環(huán)。

　　火熱的賽道，眾多新玩家加入

　　寺庫的冷淡，并未影響火熱的市場，反而像一顆石子拋下，帶給整片海洋更大的波瀾。

　　未來的奢侈品電商肯定會發(fā)展的越來越好，《2021中國奢華品報告》顯示，在海南開放型經(jīng)濟發(fā)展的推動下，海南免稅購物店作為消費者購物目的地之一，正在迅速崛起，三亞已經(jīng)超越所有二、三線及以下城市，成為國內(nèi)第五大奢侈品購物城市。

　　報告顯示，相比于各大頭部電商平臺，品牌官網(wǎng)上升成為受訪者選擇最多的線上購買渠道，占比 54%。天貓系平臺和京東分別以 43%和 40%緊隨其后。因奢侈品稀有性和高端性的特征，品牌自營的電商業(yè)務(wù)，包括品牌官網(wǎng)、品牌 APP、微信公眾號、小程序等正在被越來越多的消費者所關(guān)注。

　　各大巨頭也紛紛加入賽道。2020年，阿里巴巴出資3億美元，投資英國奢侈品平臺Farfetch（中文名：發(fā)發(fā)奇）。隨后Farfetch股價上漲了3.9倍，市值突破185億美元。今年3月1日，F(xiàn)arfetch入駐天貓，官方海外旗艦店正式開業(yè)。

　　除此之外，二手奢侈品電商現(xiàn)在也非?；馃?！在小紅書、豆瓣、知乎等社交平臺，關(guān)于二手奢侈品的聲音不絕于耳。小紅書上搜索“二手奢侈品”，相關(guān)筆記超過6萬篇，相關(guān)商品也超過2萬件。

　　整個賽道出現(xiàn)了不少新玩家，胖虎完成5000萬美元的C輪融資；紅布林總共獲得6輪融資，數(shù)額也從數(shù)百萬人民幣增長到數(shù)千萬美元；只二獲得數(shù)千萬美元融資；妃魚也完成千萬美元的A輪融資……

　　看來，除了上述寺庫的內(nèi)部原因外，奢侈品旗艦店入駐頭部電商平臺，奢侈品牌官方站等更專業(yè)，更高端的電商平臺的發(fā)展等因素，也加速了寺庫的消亡。

　　回顧寺庫的發(fā)展歷程，我們發(fā)現(xiàn)，核心問題是供應(yīng)鏈沒有得到有效解決。而已經(jīng)解決了供應(yīng)鏈問題，并且手握巨大流量和現(xiàn)金的后來者們，在奢侈品翻滾的浪潮中，究竟誰能夠獲得最終的勝利，我們還無從所知，但有一點絕對確信，那便是：失去消費者的信賴，注定無法成功！