基金經(jīng)理在跨境電商賽道看中了“賣鏟子”的海外倉業(yè)務(wù)。

　　海外倉是指跨境電商企業(yè)建立在海外的倉儲設(shè)施，在跨境貿(mào)易電子商務(wù)中，一個國家可將該國企業(yè)商品通過大宗運(yùn)輸?shù)男问竭\(yùn)往目標(biāo)市場國家，并在當(dāng)?shù)亟}庫、儲存商品，然后再根據(jù)當(dāng)?shù)氐匿N售訂單，直接從當(dāng)?shù)貍}庫進(jìn)行商品的分揀、發(fā)貨等操作，既具有減少單件包裹在運(yùn)輸、清關(guān)等方面的風(fēng)險，同時還具有低成本的物流和稅收優(yōu)勢。

　　隨著美國加征所謂“對等關(guān)稅”以及小額包裹豁免取消等因素對商品出海的影響，具有成本優(yōu)勢的海外倉因低風(fēng)險、低成本的本地發(fā)貨優(yōu)勢，成為基金經(jīng)理布局跨境電商的核心對象。

　　基金密集調(diào)研跨境電商

　　今年以來，國內(nèi)政策持續(xù)支持跨境電商行業(yè)的繁榮發(fā)展，鼓勵出海公司在外貿(mào)業(yè)務(wù)擴(kuò)展多元化路徑，著力在跨境電子商務(wù)B2B（企業(yè)對企業(yè)）方式相關(guān)環(huán)節(jié)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、業(yè)務(wù)流程、監(jiān)管模式和信息化建設(shè)等方面探索創(chuàng)新，這無疑成為公募基金布局跨境電商賽道的重大政策支持。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著中國制造業(yè)供應(yīng)鏈、技術(shù)和品牌美譽(yù)度在全球市場的崛起，以海外倉為核心競爭力的跨境電商賽道，正成為基金經(jīng)理高度關(guān)注的核心投資機(jī)會，尤其是海外倉采用 “批量清關(guān)”模式，相較于單件包裹直郵，可享受更低的關(guān)稅稅率，刺激海外倉需求爆炸性增長。

　　在美國加征關(guān)稅落地后，基金經(jīng)理即開始密集針對跨境電商中的海外倉業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)研，從而尋找在高關(guān)稅背景下，挖掘跨境電商中具有業(yè)務(wù)增長優(yōu)勢的投資標(biāo)的。證券時報(bào)記者注意到，泉果基金、泰信基金、同泰基金等在4月份密集調(diào)研三泰股份時，就著重詢問跨境電商的海外倉情況，三泰股份在回復(fù)基金公司問題時強(qiáng)調(diào)，海外倉的履約模式主要以亞馬遜、Shopee、ebay等區(qū)域平臺倉及第三方海外倉為主,海外倉的倉儲費(fèi)用通常是按照商品占用體積和庫齡等多方面因素綜合計(jì)價,其中庫齡的影響程度較高,不動銷的貨物倉儲費(fèi)用較高。

　　海外倉甚至已成為基金經(jīng)理布局跨境電商的核心子賽道，在海外倉業(yè)務(wù)上持續(xù)加碼的樂歌股份在今年1月至4月持續(xù)吸引了包括博時基金、嘉實(shí)基金、匯豐晉信基金等公募的調(diào)研，樂歌股份2024年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入56.70億元，其中海外倉業(yè)務(wù)收入24.23億元，占總營收比重達(dá)42.73%，使得這只原本主營智能家居的公司，正逐步成為以海外倉為收入特點(diǎn)的跨境電商品種。

　　海外倉優(yōu)勢成為吸金重點(diǎn)

　　從公募重倉股的選擇角度看，擁有覆蓋全球各地的大型海外倉，幾乎已成為跨境電商的核心競爭力，尤其是海外倉的庫存商品可實(shí)現(xiàn)多渠道發(fā)貨，以最佳關(guān)稅方式幫助企業(yè)順利實(shí)現(xiàn)更低成本的出海。

　　在歐美日韓以及東南亞擁有超50個自營海外倉的京東物流，也成為今年一季度末的基金重倉股。京東物流發(fā)布的業(yè)績顯示，2024年經(jīng)調(diào)整后凈利潤達(dá)79億元，同比增長186.8%，該公司預(yù)計(jì)，到2025年底海外倉面積將翻番。截至今年一季度末，富國基金旗下的富國民裕進(jìn)取滬港深基金已將京東物流列為第六大重倉股，持股倉位占比達(dá)5%。

　　此外，公募QDII重倉的極兔速遞、拼多多以及A股基金抱團(tuán)的順豐控股都在奮力布局海外倉網(wǎng)絡(luò)。截至今年一季度末，極兔速遞已成為南方基金旗下三只明星QDII基金的核心重倉股，也是南方港股數(shù)字經(jīng)濟(jì)QDII基金的第八大股票。值得一提的是，南方港股數(shù)字經(jīng)濟(jì)QDII基金的十大重倉股中有三只股票都是擁有大量海外倉業(yè)務(wù)的跨境電商龍頭公司。

　　長城基金、國聯(lián)基金、匯添富基金重倉的焦點(diǎn)科技也在美國布局了海外倉業(yè)務(wù)。公司此前表示，在美國洛杉磯搭建了一個近兩萬平方米的海外倉，并計(jì)劃以此為支點(diǎn)在北美形成海外倉網(wǎng)絡(luò)，滿足跨境賣家的多點(diǎn)配貨需求。焦點(diǎn)科技海外倉管理系統(tǒng)同時也與主流電商亞馬遜、TikTok等平臺訂單自動同步，實(shí)現(xiàn)跨境電商業(yè)務(wù)人工智能數(shù)字化系統(tǒng)與海外倉業(yè)務(wù)的深度融合。

　　基金一季報(bào)顯示，易方達(dá)基金、中歐基金、浙商基金等公募則布局了在跨境電商領(lǐng)域快速發(fā)展的中國外運(yùn)。中國外運(yùn)在接受富國基金調(diào)研時表示，在海外倉布局方面，已在東南亞、中東、歐亞絲綢之路區(qū)域擁有約40萬平方米的自有倉庫，完善的海外網(wǎng)絡(luò)和落地操作能力，有助于公司發(fā)展全球端到端物流服務(wù)，未來公司將結(jié)合業(yè)務(wù)需求、發(fā)展戰(zhàn)略等通過多種方式繼續(xù)對海外網(wǎng)絡(luò)作出布局和安排。

　　龍頭公司更被看好

　　值得一提的是，跨境電商雖然迅猛發(fā)展，但從可覆蓋的標(biāo)的來看，仍屬于小眾賽道，這從公募布局跨境電商清一色以倉儲物流行業(yè)角度切入中可以看出。不過，這也說明在跨境電商賽道，海外倉業(yè)務(wù)成為基金眼中最具投資價值的領(lǐng)域。

　　證券時報(bào)記者注意到，目前公募基金尚未推出以跨境電商為產(chǎn)品名稱的基金產(chǎn)品，但包括南方基金、銀華基金、富國基金、工銀瑞信基金都已推出物流倉儲賽道的基金產(chǎn)品，顯示出基金公司將物流倉儲視為電商或跨境電商業(yè)務(wù)的核心基礎(chǔ)設(shè)施。

　　考慮到從事跨境電商賽道的可選標(biāo)的數(shù)量相對較少，一些基金經(jīng)理對跨境電商的操作可能更加注重挖掘具體的個股而非行業(yè)布局。以工銀物流產(chǎn)業(yè)股票基金為例，該基金產(chǎn)品的前十大重倉股中，以物流或倉儲作為主營業(yè)務(wù)的股票僅有4只，包括第五大重倉股中集集團(tuán)、第六大重倉股春秋航空、第七大重倉股順豐控股以及第十大重倉股吉祥航空，而該物流主題基金的另外6個重倉股席位選擇了機(jī)械與化工賽道，包括三一重工、濰柴動力、?？低曇约叭A魯恒升。整體來看，該基金在零售、倉儲與物流相關(guān)個股上的合計(jì)持倉比例僅為19%。

　　“跨境電商是典型具有全球競爭的賽道，考驗(yàn)著參與者的資金能力、品牌背書和技術(shù)優(yōu)勢，因此跨境電商產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)最具吸引力的都是頂級頭部上市企業(yè)，也具有最強(qiáng)的抗風(fēng)險能力，確定性也最高?！比A南地區(qū)一位基金經(jīng)理認(rèn)為，跨境電商賽道是一個蓬勃發(fā)展的新興領(lǐng)域，非常值得挖掘其中的機(jī)會，但目前基金在該賽道的布局多數(shù)以持有少量龍頭個股為主。

　　深圳另一位基金經(jīng)理也認(rèn)為，看好跨境電商行業(yè)的持續(xù)增長，但不建議以行業(yè)批量買入的方式，具體策略重在基本盤優(yōu)質(zhì)、業(yè)績確定性強(qiáng)、具有全球競爭力的稀缺品種。

　　快遞生態(tài)圈 快遞生態(tài)圈 2025年04月28日 23:59 上海

　　基金經(jīng)理在跨境電商賽道看中了“賣鏟子”的海外倉業(yè)務(wù)。

　　海外倉是指跨境電商企業(yè)建立在海外的倉儲設(shè)施，在跨境貿(mào)易電子商務(wù)中，一個國家可將該國企業(yè)商品通過大宗運(yùn)輸?shù)男问竭\(yùn)往目標(biāo)市場國家，并在當(dāng)?shù)亟}庫、儲存商品，然后再根據(jù)當(dāng)?shù)氐匿N售訂單，直接從當(dāng)?shù)貍}庫進(jìn)行商品的分揀、發(fā)貨等操作，既具有減少單件包裹在運(yùn)輸、清關(guān)等方面的風(fēng)險，同時還具有低成本的物流和稅收優(yōu)勢。

　　隨著美國加征所謂“對等關(guān)稅”以及小額包裹豁免取消等因素對商品出海的影響，具有成本優(yōu)勢的海外倉因低風(fēng)險、低成本的本地發(fā)貨優(yōu)勢，成為基金經(jīng)理布局跨境電商的核心對象。

　　基金密集調(diào)研跨境電商

　　今年以來，國內(nèi)政策持續(xù)支持跨境電商行業(yè)的繁榮發(fā)展，鼓勵出海公司在外貿(mào)業(yè)務(wù)擴(kuò)展多元化路徑，著力在跨境電子商務(wù)B2B（企業(yè)對企業(yè)）方式相關(guān)環(huán)節(jié)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、業(yè)務(wù)流程、監(jiān)管模式和信息化建設(shè)等方面探索創(chuàng)新，這無疑成為公募基金布局跨境電商賽道的重大政策支持。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著中國制造業(yè)供應(yīng)鏈、技術(shù)和品牌美譽(yù)度在全球市場的崛起，以海外倉為核心競爭力的跨境電商賽道，正成為基金經(jīng)理高度關(guān)注的核心投資機(jī)會，尤其是海外倉采用 “批量清關(guān)”模式，相較于單件包裹直郵，可享受更低的關(guān)稅稅率，刺激海外倉需求爆炸性增長。

　　在美國加征關(guān)稅落地后，基金經(jīng)理即開始密集針對跨境電商中的海外倉業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)研，從而尋找在高關(guān)稅背景下，挖掘跨境電商中具有業(yè)務(wù)增長優(yōu)勢的投資標(biāo)的。證券時報(bào)記者注意到，泉果基金、泰信基金、同泰基金等在4月份密集調(diào)研三泰股份時，就著重詢問跨境電商的海外倉情況，三泰股份在回復(fù)基金公司問題時強(qiáng)調(diào)，海外倉的履約模式主要以亞馬遜、Shopee、ebay等區(qū)域平臺倉及第三方海外倉為主,海外倉的倉儲費(fèi)用通常是按照商品占用體積和庫齡等多方面因素綜合計(jì)價,其中庫齡的影響程度較高,不動銷的貨物倉儲費(fèi)用較高。

　　海外倉甚至已成為基金經(jīng)理布局跨境電商的核心子賽道，在海外倉業(yè)務(wù)上持續(xù)加碼的樂歌股份在今年1月至4月持續(xù)吸引了包括博時基金、嘉實(shí)基金、匯豐晉信基金等公募的調(diào)研，樂歌股份2024年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入56.70億元，其中海外倉業(yè)務(wù)收入24.23億元，占總營收比重達(dá)42.73%，使得這只原本主營智能家居的公司，正逐步成為以海外倉為收入特點(diǎn)的跨境電商品種。

　　海外倉優(yōu)勢成為吸金重點(diǎn)

　　從公募重倉股的選擇角度看，擁有覆蓋全球各地的大型海外倉，幾乎已成為跨境電商的核心競爭力，尤其是海外倉的庫存商品可實(shí)現(xiàn)多渠道發(fā)貨，以最佳關(guān)稅方式幫助企業(yè)順利實(shí)現(xiàn)更低成本的出海。

　　在歐美日韓以及東南亞擁有超50個自營海外倉的京東物流，也成為今年一季度末的基金重倉股。京東物流發(fā)布的業(yè)績顯示，2024年經(jīng)調(diào)整后凈利潤達(dá)79億元，同比增長186.8%，該公司預(yù)計(jì)，到2025年底海外倉面積將翻番。截至今年一季度末，富國基金旗下的富國民裕進(jìn)取滬港深基金已將京東物流列為第六大重倉股，持股倉位占比達(dá)5%。

　　此外，公募QDII重倉的極兔速遞、拼多多以及A股基金抱團(tuán)的順豐控股都在奮力布局海外倉網(wǎng)絡(luò)。截至今年一季度末，極兔速遞已成為南方基金旗下三只明星QDII基金的核心重倉股，也是南方港股數(shù)字經(jīng)濟(jì)QDII基金的第八大股票。值得一提的是，南方港股數(shù)字經(jīng)濟(jì)QDII基金的十大重倉股中有三只股票都是擁有大量海外倉業(yè)務(wù)的跨境電商龍頭公司。

　　長城基金、國聯(lián)基金、匯添富基金重倉的焦點(diǎn)科技也在美國布局了海外倉業(yè)務(wù)。公司此前表示，在美國洛杉磯搭建了一個近兩萬平方米的海外倉，并計(jì)劃以此為支點(diǎn)在北美形成海外倉網(wǎng)絡(luò)，滿足跨境賣家的多點(diǎn)配貨需求。焦點(diǎn)科技海外倉管理系統(tǒng)同時也與主流電商亞馬遜、TikTok等平臺訂單自動同步，實(shí)現(xiàn)跨境電商業(yè)務(wù)人工智能數(shù)字化系統(tǒng)與海外倉業(yè)務(wù)的深度融合。

　　基金一季報(bào)顯示，易方達(dá)基金、中歐基金、浙商基金等公募則布局了在跨境電商領(lǐng)域快速發(fā)展的中國外運(yùn)。中國外運(yùn)在接受富國基金調(diào)研時表示，在海外倉布局方面，已在東南亞、中東、歐亞絲綢之路區(qū)域擁有約40萬平方米的自有倉庫，完善的海外網(wǎng)絡(luò)和落地操作能力，有助于公司發(fā)展全球端到端物流服務(wù)，未來公司將結(jié)合業(yè)務(wù)需求、發(fā)展戰(zhàn)略等通過多種方式繼續(xù)對海外網(wǎng)絡(luò)作出布局和安排。

　　龍頭公司更被看好

　　值得一提的是，跨境電商雖然迅猛發(fā)展，但從可覆蓋的標(biāo)的來看，仍屬于小眾賽道，這從公募布局跨境電商清一色以倉儲物流行業(yè)角度切入中可以看出。不過，這也說明在跨境電商賽道，海外倉業(yè)務(wù)成為基金眼中最具投資價值的領(lǐng)域。

　　證券時報(bào)記者注意到，目前公募基金尚未推出以跨境電商為產(chǎn)品名稱的基金產(chǎn)品，但包括南方基金、銀華基金、富國基金、工銀瑞信基金都已推出物流倉儲賽道的基金產(chǎn)品，顯示出基金公司將物流倉儲視為電商或跨境電商業(yè)務(wù)的核心基礎(chǔ)設(shè)施。

　　考慮到從事跨境電商賽道的可選標(biāo)的數(shù)量相對較少，一些基金經(jīng)理對跨境電商的操作可能更加注重挖掘具體的個股而非行業(yè)布局。以工銀物流產(chǎn)業(yè)股票基金為例，該基金產(chǎn)品的前十大重倉股中，以物流或倉儲作為主營業(yè)務(wù)的股票僅有4只，包括第五大重倉股中集集團(tuán)、第六大重倉股春秋航空、第七大重倉股順豐控股以及第十大重倉股吉祥航空，而該物流主題基金的另外6個重倉股席位選擇了機(jī)械與化工賽道，包括三一重工、濰柴動力、?？低曇约叭A魯恒升。整體來看，該基金在零售、倉儲與物流相關(guān)個股上的合計(jì)持倉比例僅為19%。

　　“跨境電商是典型具有全球競爭的賽道，考驗(yàn)著參與者的資金能力、品牌背書和技術(shù)優(yōu)勢，因此跨境電商產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)最具吸引力的都是頂級頭部上市企業(yè)，也具有最強(qiáng)的抗風(fēng)險能力，確定性也最高?！比A南地區(qū)一位基金經(jīng)理認(rèn)為，跨境電商賽道是一個蓬勃發(fā)展的新興領(lǐng)域，非常值得挖掘其中的機(jī)會，但目前基金在該賽道的布局多數(shù)以持有少量龍頭個股為主。

　　深圳另一位基金經(jīng)理也認(rèn)為，看好跨境電商行業(yè)的持續(xù)增長，但不建議以行業(yè)批量買入的方式，具體策略重在基本盤優(yōu)質(zhì)、業(yè)績確定性強(qiáng)、具有全球競爭力的稀缺品種。